20221127-国盛证券-电力设备行业周报_硅料均价年内首降_2030年海风装机有望超200GW_15页_1mb

电力设备行业分析总结

核心内容概览

本报告主要围绕新能源发电（光伏与风电）和新能源汽车产业链进行分析，涵盖行业动态、价格变化、政策导向以及重点投资标的推荐。同时，对市场风险进行了提示。

主要观点

光伏行业

• 价格下行：本周多晶硅料均价下降1元/kg，为年内首次下降，降幅0.3%。隆基下调单晶硅片价格，P型182mm硅片价格下调0.12元/片，降幅1.59%；P型166mm硅片价格下调0.09元/片，降幅1.42%。
• 成本下降：硅片降价将导致电池、组件企业生产成本下降1.4-1.55分/W。
• 需求释放：光伏板块前期调整较多，2023年PE估值处于历史低分位。辅材环节（胶膜、玻璃）及组件环节（天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、东方日升）有望受益，推荐福斯特、赛伍技术、海优新材、福莱特等。
• 逆变器与支架：地面电站放量利好逆变器阳光电源，支架推荐中信博、意华股份、清源股份。

风电行业

• 装机目标：我国“十四五”期间规划了五大千万千瓦海上基地，海上风电发展规划规模已达80GW，预计2030年累计装机将超200GW，未来8年需实现年均装机超21GW。
• 行业成长：受疫情和天气影响，国内陆风、海风项目落地延后，但明年有望实现需求大幅提升，行业高成长性确定性强。
• 重点推荐：天顺风能为国内陆风塔筒龙头，积极布局海风产能。推荐海缆（东方电缆、中天科技、亨通光电）、海上管桩（海力风电、大金重工）及轴承（长盛轴承、恒润股份、新强联）。同时关注主机厂毛利率修复机会，如金风科技、电气风电、明阳智能、运达股份等。

新能源汽车

• 价格调整：比亚迪将从2023年1月1日起对王朝、海洋及腾势新能源车型涨价2000-6000元，以应对补贴取消和原材料上涨。
• 合作动态：宁德时代和亿纬锂能将分别与宝马沈阳电池中心合作，为宝马“新世代”车型提供46mm标准直径的圆柱电芯。宁德时代将在2025年供应新型圆柱电池，亿纬锂能已具备20GWh产能。
• 国际化进程：合作将助推宁德时代和亿纬锂能加速国际化，并为业绩增长提供保障。
• 重点推荐：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、璞泰来、长远锂科、丰元股份、君禾股份、当升科技、容百科技、恩捷股份、星源材质、中科电气、鼎胜新材等。

关键信息

光伏价格动态

• 多晶硅料最高/最低/均价分别为306/293/302元/kg，相比上周下降1/2/1元/kg，降幅0.3%/0.7%/0.3%。
• 硅片、电池片、组件价格均有不同程度下降。
• 11月24日，隆基发布单晶硅片价格最新报价，P型182mm硅片价格为7.42元/片，降幅1.59%；P型166mm硅片价格为6.24元/片，降幅1.42%。
• 多氟多、厦钨新能、万顺新材、天赐材料等公司发布相关合作或投资公告。

风电价格与政策

• 海上风电装机目标2030年超200GW，未来8年需年均装机超21GW。
• 国家能源局数据显示，2022年1-10月光伏新增装机58.24GW，太阳能发电装机容量同比增长29.2%。
• 东方电气、大金重工、三星医疗、中天科技等公司发布风电相关合作或项目进展公告。

新能源汽车动态

• 比亚迪涨价计划旨在刺激年底销量，同时应对补贴取消和原材料上涨。
• 宁德时代与宝马合作超十年，2025年起将供应46mm标准直径圆柱电池。
• 亿纬锂能已具备46系电池20GWh产能，与宝马合作推动其国际化。

风险提示

• 新能源装机需求不及预期。
• 新能源发电政策不及预期。
• 宏观经济不及预期。

投资建议

核心推荐组合

• 光伏：天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、东方日升、福斯特、赛伍技术、海优新材、福莱特、钧达股份。
• 风电：天顺风能、东方电缆、中天科技、亨通光电、海力风电、大金重工、长盛轴承、恒润股份、新强联、金风科技、电气风电、明阳智能、运达股份。
• 新能源汽车：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、璞泰来、长远锂科、丰元股份、君禾股份、当升科技、容百科技、恩捷股份、星源材质、中科电气、鼎胜新材。

附：投资评级说明

资料来源

• Wind、国盛证券研究所、PVInfolink、索比光伏网、鑫椤锂电、高工锂电、央视财经、工信部官网等。