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投资咨询中心 2025年12月12日 今日早评

甲醇

核心观点：震荡偏弱运行

• 当前江苏太仓市场价2105元/吨，比前一日上涨27元/吨。
• 供应方面：国内周产能利用率高位运行（89.81%），部分装置检修结束。
• 需求方面：下游产能利用率下降（75.1%），需求减弱。
• 库存：港口样本库存大幅去库（周降幅超11万吨），支撑内地市场。
• 结论：港口库存下降，但整体需求偏弱，预计短期震荡偏弱。

白银

核心观点：震荡偏多

• 美国初请失业金人数激增，就业形势加重，降息预期增强。
• 风险偏好提升，白银可能出现逼空行情。
• 关注点：失业金数据是否持续恶化。

碳酸锂

核心观点：震荡偏弱

• 短期产量再创新高，需求保持高增速。
• 部分下游需求下滑引发对持续性的担忧。
• 远期供应有增量预期，预计震荡偏弱。

焦煤

核心观点：供应压力下偏弱运行

• 炼焦煤产能利用率小幅下降，原煤产量减少。
• 蒙煤进口增加，供应压力加大。
• 宏观利好或博弈压制价格，需关注实际生产情况。

螺纹钢

核心观点：震荡运行，上涨空间受限

• 产量、厂库、社库“三降”现象持续。
• 厂商挺价意愿强，但下游需求疲软。
• 需关注冬储变化及供需平衡。

原油

核心观点：震荡偏弱

• 全球供应过剩仍是核心矛盾，IEA、OPEC月报显示供需缺口未改善。
• 地缘和宏观扰动可能催化行情，但缺乏强力多空因素。

PTA

核心观点：观望主导

• 供需偏紧预期犹存，但需求逐渐走弱。
• 成本端原油偏弱，短期震荡为主。

豆粕

核心观点：震荡运行

• 库存偏低，开机率维持历史低位。
• 后期出港量与贸易政策主导趋势。

铝

核心观点：高位震荡

• 铝矿复产缓解供应紧张，但基本面利多有限。
• 宏观和行业供需转淡，利空压制。

黄金

核心观点：高位震荡

• 央行官员任命缓和政治干预猜测，降息预期仍存。
• 黄金多头交易恐分歧加大，白银可能分化。

纯碱&玻璃

核心观点：短期震荡偏弱

• 纯碱库存去库，但新产能压力下供需转弱。
• 玻璃库存下降但需求平稳，中期偏空。

长期国债

核心观点：震荡偏空

• 财政宽松政策预期利好股市，可能对债市构成跷跷板压制。
• 央行加码工具可能影响资金面波动。

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注：如需完整分析，策略建议等可查阅完整报告，本摘要仅聚焦简要结论。