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2025年12月5日投资咨询中心早评总结

螺纹钢

• 产量连续第二周下降8.14%，厂库和社库连续八周减少。
• 钢市供需矛盾不明，厂商挺价意愿强。
• 短期钢价震荡偏强，但淡季需求疲弱限制上涨空间。

白银

• 美国就业数据分化，非农减少、失业金下降至2022年9月以来新低。
• 美联储降息概率接近90%，市场预期增强。
• 黄金可能走强影响白银，银价震荡偏多。

硅铁

• 全国库存环比减10.21%，产区库存下降。
• 成本支撑强，需求淡季压制价格。
• 后市关注控产动向，价格或低位运行。

焦煤

• 煤矿产能利用率环比微降，开工受限。
• 进口蒙煤通关量高位，需求端焦企产量下降。
• 短线震荡，等待下游补库。

生猪

• 全国猪肉价格下降0.5%，出栏压力大。
• 散户认卖增多，需求疲软。
• 短期猪价承压，建议择机做空。

棕榈油

• 马来西亚库存可能升至高位，出口下滑导致产量创新高。
• 基准期货价格在五年低点，等待MPOB报告。
• 短期震荡，警惕回调风险。

豆粕

• 巴西出口预测变动，中国采购进度慢。
• 国内养殖行业亏损，补栏意愿低。
• 短期价格区间震荡，关注抛储政策。

长期国债

• Shibor短端多数上行，资金面边际收紧。
• 央行流动性充裕总基调，但年底波动或增加。
• 债市短期震荡偏空，下方空间有限。

黄金

• 美国白宫官员暗示降息，风险偏好抬头。
• 避险需求减弱，黄金中期或高位震荡。
• 关注与白银是否分化。

铝

• ADP就业数据疲软，美联储降息预期升温。
• 产能约束严格，下游需求稳定。
• 铝价高位震荡，受铜银板块带动。

甲醇

• 开工率高位，港口库存窄幅去库。
• 下游需求小幅上升，但港口高库存限制反弹。
• 短期震荡偏弱。

纯碱

• 纯碱产量微降，库存高位。
• 浮法玻璃开工下降，需求疲软。
• 短期震荡偏弱，中期下行趋势。

PVC

• 周产能利用率上升，社会库存累库。
• 利润不佳，国内需求入淡季。
• 短期震荡偏弱，成本支撑有限。

原油

• 地缘政治不确定性增加，供应风险担忧。
• 美联储降息或支撑反弹，但市场过剩抑制上涨。
• 短期观望为佳。

PTA

• 聚酯库存低位，PTA供需偏紧。
• 织造需求回落，价格上行受限。
• 短期震荡偏多，高位慎追。

橡胶

• 泰国原料价格走弱，下游需求不足。
• 乘用车销量同比下降，轮胎开工低迷。
• 短期震荡偏弱。