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申银万国期货每日收盘评论总结（2022年11月18日）

核心内容概述

本报告为申银万国期货研究所于2022年11月18日发布的每日收盘评论，内容涵盖多个期货品种的市场分析、价格走势及未来展望，同时包含当日主要新闻及涨跌数据。报告主要围绕宏观经济环境、政策变化、供需关系及市场情绪等方面展开，为投资者提供多维度的市场判断。

主要观点与市场分析

一、金融期货

• 股指：A股下跌，午后加速回落，市场情绪受防疫政策优化和海外风险缓解短期提振，但基本面改善仍需验证。操作建议以观望为主。
• 国债：10年期国债收益率上行，市场宽松预期落空，但房地产支持政策和美联储加息预期缓解对市场有一定提振。建议空单继续持有。

二、能化品种

• 原油：市场对地缘紧张局势担忧缓解，但需求担忧和美元走强压制价格。SC下跌2.6%。欧佩克减产计划实施效果存疑。
• 甲醇：上涨1.6%，国内开工率回升，进口船货到港预期增强，但整体供应压力仍存在。
• 橡胶：短期反弹，01合约偏强，5月合约偏弱，显示远月预期偏弱，操作建议关注近月走势。
• 沥青：多头有所抬头，但需求端疲软，建议关注12-03合约跨期套利。
• 纸浆：期现价格共振上涨，但基本面变化不大，期价上行空间有限，建议关注高抛机会。
• 聚烯烃：整体震荡偏强，但油价回落拖累盘面，建议关注短期箱体区间及需求变化。

三、黑色金属

• 钢材：震荡上行，炉料涨幅大于成材，成材需求未明显改善，建议关注炉料成本支撑。
• 铁矿：期现价格共振上涨，但终端需求若超预期，将限制矿价上涨空间，补库高度或低于往年。
• 煤焦：冬储补库或不可避免，但钢厂利润偏低，对补库积极性形成抑制，建议关注铁矿与焦炭的价差变化。
• 锰硅：价格小幅回调，但成本上升与下游需求有限形成压制，短期走势偏弱。
• 硅铁：价格拉涨，但下游需求增长受限，市场供需关系宽松，价格上方压力增加。
• 动力煤：市场成交清淡，价格回落，但结构性偏紧状态持续，短期下跌空间有限。

四、金属品种

• 贵金属：金银进入调整，美联储加息预期仍存，建议关注通胀回落确认情况。
• 铜：受美联储鹰派言论影响，铜价收低，国内新能源需求支撑有限，建议关注美元及库存变化。
• 锌：震荡整理，短期调整为主，需关注欧洲天然气价格及国内库存情况。
• 铝：延续反弹，但需求转弱，建议等待抛空机会。
• 镍：震荡偏弱，印尼增税传闻及供应压力压制价格。
• 锡：震荡反弹，国内外库存下降，但供需双弱格局未变，建议观望。

五、农产品

• 棉花：短期偏强，但中期受全球需求转弱压制，建议关注疫情缓解后供应释放。
• 白糖：弱势震荡，国内制糖成本提高及采购放缓对价格形成压力，建议逢回调买入。
• 生猪：期货继续下跌，短期震荡，长期上涨空间有限。
• 苹果：盘中一度下跌，尾盘走强，库存偏高对价格不利，建议区间操作。
• 油脂：豆油小幅上涨，棕榈油库存高位，后期需关注南美产量及国内需求变化。
• 豆菜粕：豆粕下跌，豆油小幅上涨，南美产量不确定性较大，短期基差承压。

关键信息

• 地缘风险缓解：市场对地缘紧张局势的担忧有所缓解，但关注点转向需求及美元汇率。
• 欧佩克减产计划存疑：尽管船运量下降，但10月产量已低于目标，减产效果不明确。
• 国内经济疲软：疫情反复、外需回落及房地产低迷持续压制需求，市场宽松预期落空。
• 宏观政策影响：房地产支持政策、防疫优化、美联储加息预期等多重因素影响市场走势。
• 期货市场情绪分化：部分品种如股指、国债、铁矿等震荡上行，但多数品种表现偏弱，市场整体调整为主。

当日主要品种涨跌情况

投资建议

• 金融期货：股指和国债建议观望，关注基本面改善及政策落地情况。
• 能化品种：原油、甲醇等品种短期承压，建议关注市场供需变化及宏观政策影响。
• 黑色金属：钢材、铁矿等品种震荡上行，但需关注需求端变化及补库力度。
• 金属品种：铜、锌等受美联储加息影响较大，建议关注美元走势及库存变化。
• 农产品：棉花、白糖等品种短期偏强，但中期面临需求疲软压力，建议区间操作为主。

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