20241016-交银国际证券-3Q24_CARVYKTI®销售超预期_重申买入评级_4页_315kb

传奇生物最新研究报告分析指出，其CARVYKTI®（rilimumab）单药用于R/R MCL治疗获美国FDA批准，这为公司在血液系统肿瘤领域的拓展提供了强劲驱动力。该产品仍处临床开发阶段。

CARVYKTI®（cilta-cel）季度销售业绩亮点：

• 根据合作伙伴强生（JNJUS/未评级）的披露，CARVYKTI®在3Q24录得销售收入286亿美元，同比大增88%，环比增长54%，显著超出市场一致预期（241亿美元）以及分析机构预期（274亿美元）。
• 美国市场在3Q24期间贡献了258亿美元的销售收入，同比增长85%，成为销售增长的主要引擎。
• 即使在1H24取得优异成绩的背景下，3Q24的销售仍显示出显著放量态势，分析认为这一趋势有望延续至后续季度。

驱动因素分析：

• 适应症获批与需求增长： CARVYKTI®在美国获批用于治疗早期复发性多发性骨髓瘤（early relapse MM），推动了患者治疗需求的持续增长。
• 市场份额提升： 强劲的临床数据支撑了CARVYKTI®在市场中份额的提升。
• 产能布局： 强生宣布比利时根特的商业化生产能力一期已正式获批，并且诺华公司也在积极保障临床用药的供应。公司预计3Q24单季度销售322亿美元（仍属同比正增长），维持全年销售951亿美元预测。

分析师评级与目标价：

• 维持“买入”评级和76美元的目标股价，预期其潜力远不止于当前水平，分析机构甚至预计产品峰值销售额可能超过70亿美元，体现了对CARVYKTI®未来市场空间的高度看好。

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分析师披露：

• 本报告作者为曹莉莉博士，其观点和任何薪酬与销售预测无直接关系，且无内幕信息使用限制。
• 作者及其相关联系人在前30天内无交易行为，未担任相关公司的高级管理人员，亦无财务利益关系。