20251117-交银国际证券-3Q25继续减亏_ASH摘要验证Carvykti前线治疗市场潜力；维持买入_6页_384kb

标题：传奇生物 LEGN US 分析报告（交银国际 2025年11月17日）

简要总结

最新财务模型更新中，交银国际将传奇生物（LEGN US）的评级维持为“买入”，目标价从76美元下调至72美元，预期2025年股价上涨132.2%。Q3季度公司继续减亏，Carvykti销售额环比增长11%，主要得益于美国治疗中心增加和社区治疗场景扩展。预计2026年Carvykti销售额达28亿美元，同比增长45%。ASH大会系列研究进一步佐证了产品在早线治疗市场中的竞争优势和神经安全性优势。公司产能将扩充以支持未来销售目标，管理层明确2025年实现商业化盈利，2026年整体盈亏平衡。财务预测较此前略有调整，包括缩小亏损幅度和下调DCF目标价，但保持对个股未来表现的强力看好。