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【观投研】玻璃、沥青、生猪市场分析总结

核心内容概述

本报告对2026年3月26日玻璃、沥青和生猪三大品种的期货与现货市场进行了分析，总结了当前市场走势、影响因素及未来行情展望。整体来看，三大品种均呈现震荡偏弱的态势，但沥青因原油价格上涨表现相对较强。

主要观点

玻璃

• 期货市场：玻璃期货主力合约当日收盘价1036元/吨，下跌2.17%，创近期新低。
• 现货市场：全国浮法玻璃均价1169元/吨，区域价格分化明显，华北、华东、西北地区价格分别为1060元/吨、1250元/吨、1140元/吨。
• 影响因素：
  • 供给端持续收缩，开工率70.41%，处于历史低位。
  • 库存仍处高位，厂内库存7443.6万重量箱，可用天数33.7日。
  • 需求端疲软，深加工行业资金回款不乐观，贸易商和加工厂以消化库存为主。
• 行情展望：短期价格将维持偏弱震荡，需关注房地产政策变化、下游需求释放及库存去库进度。

沥青

• 期货市场：SHFE沥青主力合约（BU.SHF）当日收盘价4543元/吨，上涨4.17%，表现强势。
• 现货市场：未提供具体数据，但整体市场情绪偏强。
• 影响因素：
  • 国际原油价格上涨，美原油价格震荡走强，日内涨幅约1.2%。
  • 中东地缘政治紧张局势升级，伊朗拒绝与美国直接谈判，加剧市场对供应中断的担忧。
• 行情展望：短期内沥青价格将继续受到原油波动影响，维持高位震荡走势，需关注中东局势及原油供需变化。

生猪

• 期货市场：LH2605合约收盘价9,835元/吨，下跌1.94%，市场情绪悲观。
• 现货市场：供过于求格局明显，养殖户出栏积极性高，屠宰企业压价，消费端需求疲软。
• 影响因素：
  • 季节性需求回落，春节后消费疲软。
  • 全国能繁母猪存栏量高于正常水平，产能去化缓慢。
  • 肥-标猪价差收窄，北方大体重猪价低于标猪，导致出栏加快。
  • 政策调控预期增强，农业农村部或进一步下调能繁母猪存栏目标。
• 行情展望：短期价格维持震荡偏弱，需关注政策调控、出栏量及消费恢复情况。

关键信息

• 玻璃：

  • 期货价格下跌，市场情绪谨慎。
  • 供给收缩但库存仍高，需求疲软压制价格。
  • 成本端纯碱企稳，但传导有限。

• 沥青：

  • 期货价格受原油上涨带动，表现强势。
  • 中东局势影响油价，进而影响沥青价格。

• 生猪：

  • 期货价格明显下跌，市场悲观。
  • 高存栏、出栏加快、消费淡季压制价格。
  • 政策调控预期升温，可能影响中长期供应。

市场动态

• 黑色系分化：螺纹钢下跌0.35%，铁矿石微涨0.18%，反映市场对房地产需求和基建投资的分歧。
• 能化品领涨：原油主力合约上涨0.81%，带动沥青价格走强。
• 席位动向：
  • 徽商、东财、平安等席位加多玻璃、燃油、淀粉。
  • 瑞银、摩根大通等外资机构加多沪铝、菜油。
  • 国君、中信、东证等席位加空生猪。
  • 南华、东证、华泰等席位减空氧化铝。

建议关注重点

• 玻璃：房地产政策变化、下游需求释放、库存去库进度、原料成本。
• 沥青：中东局势发展、原油供需变化、地缘政治风险。
• 生猪：政策调控力度、出栏节奏、消费恢复情况、饲料成本变化。

风险提示

• 期市有风险，入市需谨慎。
• 报告基于公开信息及市场分析，不构成投资建议。
• 数据来源可能存在偏差，仅供参考。