> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结（2026年3月26日） ## 核心内容概述 2026年3月26日的沥青期货早报对当前市场供需、价格走势、库存变化及未来预期进行了综合分析。整体来看，沥青市场处于供需双弱的状态，短期内价格震荡为主。 --- ## 主要观点 ### 1. **供给端分析** - **国内沥青总排产量**：2026年3月国内沥青总排产量为218.7万吨，环比增加25.1万吨（+13.0%），但同比下降4.3万吨（-1.9%）。 - **样本企业产量**：本周样本企业产量为38万吨，环比减少7.31%，显示炼厂排产有所减产。 - **检修量**：周度检修量预估为116.3万吨，环比增加4.96%，表明部分装置处于检修状态，供给压力有所缓解。 - **开工率**：全国石油沥青开工率为22.7709%，环比减少1.80个百分点，低于历史平均水平；改性沥青开工率为1.128%，环比增加0.40个百分点，但整体仍低迷。 ### 2. **需求端分析** - **下游需求**：整体需求复苏乏力，公路建设、建筑、改性沥青及防水卷材等下游行业开工率均低于历史平均水平。 - **表观消费量**：需求端表现疲软，未见明显提振。 - **出货量**：全国样本企业出货量为10.989万吨，环比减少37.59%，显示市场需求疲软。 ### 3. **成本端分析** - **沥青加工利润**：日度加工利润为-686.52元/吨，环比改善6.00%。 - **延迟焦化利润**：周度延迟焦化利润为769.12元/吨，环比大幅增加148.92%，沥青与延迟焦化利润差扩大，对沥青价格形成一定支撑。 - **原油走势**：原油价格走弱，成本支撑有所减弱。 ### 4. **库存情况** - **社会库存**：119.5万吨，环比增加1.36%，持续累库。 - **厂内库存**：78.8万吨，环比增加0.25%，库存略有上升。 - **港口稀释沥青库存**：60万吨，环比减少25.00%，港口库存偏多，但有去库迹象。 ### 5. **期货市场走势** - **基差**：03月25日山东现货价为4280元/吨，06合约基差为-130元/吨，现货贴水期货。 - **期价走势**：06合约期价收于MA20上方，技术面偏多。 - **主力持仓**：主力净多头增加，显示市场多头情绪偏强。 - **价差分析**：沥青1-6、6-12合约价差走势显示市场震荡偏多。 ### 6. **价格预期** - **短期走势**：预计沥青2606合约在4296-4524元/吨区间震荡。 - **主要逻辑**：供给端压力高位，需求端复苏乏力，成本支撑短期走弱，但沥青与延迟焦化利润差扩大，对价格形成一定支撑。 - **风险点**：原油价格走势变化及沥青焦化利润差走势。 --- ## 关键信息汇总 | 项目 | 数据 | |------|------| | 国内沥青总排产量（2026年3月） | 218.7万吨 | | 环比增幅 | +13.0% | | 同比降幅 | -1.9% | | 样本企业产量 | 38万吨 | | 环比降幅 | -7.31% | | 周度检修量 | 116.3万吨 | | 环比增幅 | +4.96% | | 社会库存 | 119.5万吨 | | 环比增幅 | +1.36% | | 厂内库存 | 78.8万吨 | | 环比增幅 | +0.25% | | 港口稀释沥青库存 | 60万吨 | | 环比降幅 | -25.00% | | 06合约期价 | 4410元/吨 | | MA20走势 | 向上，期价收于其上方 | | 06合约基差 | -130元/吨 | | 沥青加工利润 | -686.52元/吨 | | 延迟焦化利润 | 769.12元/吨 | | 沥青焦化利润差 | 扩大，支撑增强 | | 表观消费量 | 需求疲软，未见明显提振 | | 下游开工率 | 多低于历史平均水平 | --- ## 结论 当前沥青市场处于供需双弱状态，供给端压力高位，但炼厂减产对供给有所缓解；需求端复苏乏力，市场整体低迷。短期内，沥青价格预计震荡运行，主要区间在4296-4524元/吨之间。原油价格走势及沥青与延迟焦化利润差是主要风险点。投资者需密切关注这些因素的变动对市场的影响。