20161122-中泰证券-新三板新能源汽车行业梳理_电池篇_39页_1mb

新三板新能源汽车行业梳理—电池篇总结

核心内容

新能源汽车已成为未来汽车产业的重要发展方向，主要受能源危机、环境污染及政策推动等因素影响。本报告聚焦新能源汽车产业链上游的电池技术与材料，重点分析了动力电池、负极材料、隔膜材料和电解液等关键环节的发展现状及趋势，并推荐了一些新三板重点公司。

主要观点

1. 新能源汽车发展趋势：

   • 新能源汽车包括纯电动汽车、混合动力汽车、燃料电池汽车等，其中纯电动汽车是本报告主要研究对象。
   • 新能源汽车市场前景广阔，预计2020年产量将达到215.6万辆，年均复合增长率达41.96%。
   • 新能源汽车正处于政策驱动向市场驱动转化的阶段，未来将更多依赖市场因素。

2. 国外发展经验：

   • 日本自1965年起推动新能源汽车发展，通过政策补贴和充电设施建设逐步提高市场渗透率。
   • 特斯拉通过提升电池续航能力与完善充电设施，有效消除消费者的里程恐慌和充电焦虑，推动销量快速增长。

3. 政策推动：

   • 我国新能源汽车消费市场仍以政策引导为主要推动力，国家及地方政府提供补贴和优惠政策，如免费牌照、充电设施建设补贴等。
   • 补贴政策逐渐退坡，倒逼车企提升技术水平，提高产品性能与市场竞争力。

4. 产业链分析：

   • 产业链上游企业众多，中下游集中度高。
   • 动力电池是新能源汽车的核心，正极材料、负极材料、隔膜和电解液是主要组成部分。
   • 电池管理系统（BMS）是解决电池一致性问题的关键，占动力电池包成本的1/10。

关键信息

新能源汽车主要分类与性能比较

新三板重点公司分析

投资策略

• 正极材料：推荐安达科技（830809.OC）、天力锂能（833757.OC）。
• 负极材料：推荐贝特瑞（835185.OC）。
• 隔膜：推荐纽米科技（831742.OC）。
• 电解液：推荐诺邦科技（837153.OC）。

风险因素

• 政策推动不及预期
• 技术更新风险
• 行业竞争加剧风险

图表目录

• 图表1：新能源汽车主要分类比较
• 图表2：各种车辆性能综合比较
• 图表3：我国对外石油依存度逐年增加
• 图表4：2015年我国汽车行业保有量及其增速
• 图表5：部门温室气体排放
• 图表6：日本新能源汽车产业发展历程中的政府的扶持
• 图表7：特斯拉销量（万辆）
• 图表8：特斯拉各车型售价（不含税，单位：美元）
• 图表9：特斯拉电动汽车充电设施分类
• 图表10：特斯拉新能源汽车各车型续航里程
• 图表11：特斯拉北美超级充电站分布
• 图表12：国家和地方新能源汽车补贴和推广政策一览
• 图表13：消费者购买新能源汽车主要原因
• 图表14：消费者不购买新能源汽车前三原因
• 图表15：不同新能源技术，消费者在比较什么（纯电动汽车）
• 图表16：不同新能源技术，消费者在比较什么（插电式混合动力汽车）
• 图表17：比亚迪电动、混合、机动车型比较
• 图表18：百公里使用成本比较
• 图表19：2013-2020年新能源汽车补贴标准
• 图表20：新能源汽车动力发展路线图
• 图表21：新能源汽车产业驱动力
• 图表22：2010-2015年国内新能源汽车产量及增速
• 图表23：2016年至2020年纯电动乘用车产量预测（万辆）
• 图表24：2016年至2020年插电式乘用车产量预测（万辆）
• 图表25：2016年至2020年纯电动客车产量预测（万辆）
• 图表26：2016年至2020年插电式客车产量预测（万辆）
• 图表27：2016年至2020年纯电动专用车产量预测（万辆）
• 图表28：2016年至2020年新能源汽车产量预测（万辆）
• 图表29：新能源汽车产业链
• 图表30：新能源汽车成本构成
• 图表31：锂离子电池成本构成
• 图表32：各种锂电池正极材料性能对比
• 图表33：2009-2015年全球及中国三元材料销量（万吨）
• 图表34：三元材料在整个锂电池供应中的比重提高
• 图表35：2020年三元电池需求量测算（GWh）
• 图表36：负极材料的分类
• 图表37：负极材料各类型材料出货量占比
• 图表38：全球锂电负极材料生产厂家占比
• 图表39：石墨类负极材料的性能参数
• 图表40：石墨类负极材料特点
• 图表41：2011-2015年中国锂电池负极材料产量（万吨）
• 图表42：2011-2015年中国锂电池负极材料产值（亿元）
• 图表43：2009-2015年国内负极材料价格走势
• 图表44：锂电池隔膜要求
• 图表45：2009-2016年我国锂电池隔膜市场容量
• 图表46：2010-2015年我国厚度为16μm锂电池隔膜市场平均价格
• 图表47：锂电池隔膜主要参与方
• 图表48：2011-2015年我国锂电池电解液产量（万吨）
• 图表49：几种常见电池性能比较
• 图表50：2011-2015年全球锂离子电池产量
• 图表51：2011-2015年全球不同类型电池占比情况
• 图表52：规模化生产电池价格降低趋势（以18650电池为例）
• 图表53：锂电池国家和地方政策