20251123-浙商期货-_EGPF周度策略_库存持续积累叠加投产预期_乙二醇估值承压_9页_4mb

总结

乙二醇（MEG）市场分析

• 库存情况：MEG显性库存持续积累，特别 是华东港口库存环比增加约6万吨，绝对水平处于历史同期中性水平，港口发货维持低位，叠加装置检修落地（如盛虹、富德能源等），短期供应压力显著。
• 价格承压因素：成本（油煤）偏弱、自身估值偏高，叠加2026年新投产预期（约215万吨），导致梅格价格估值承压。短期库存在11-12月进一步积累，远期预期压制价格，潜在支撑位下降至3800元/吨一线。
• 供需动态：整体开工负荷70.67%，煤制和油制装置变动频繁，未来产能扩张（如古雷、中科、恒逸项目），中期价格可能转入底部整理阶段。

短期建议

• 推荐套保策略，如逢高卖出库存，买入看跌期权（例：按50%比例买入eg2601-P-3700）。短期预防价格下跌时，可使用套利或期权工具对冲风险。

其他

• MEG下游聚酯需求无显著改善，终端订单走缓，库存去化有限；PF（聚酯）部分因新产 限 利润支撑，但整体需求疲软。

注意：此报告分析基于数据和假设，实际交易需谨慎，机构观点非投资建议。