20251107-五矿期货-能源化工日报_29页_3mb

能源化工日报 2025-11-07 总结

原油与成品油

• 原油：INE原油期货收跌1.70元/桶，跌幅0.37%至460.40元/吨。美国原油商业库存环比累库1.25%，燃料油库存环比累库0.39%。
• 成品油：汽油库存环比去库2.24%，航空煤油库存环比累库0.67%，均符合预期。

主要品种展望

1. 橡胶：胶价反弹，建议短期多头交易，对冲RU2601空RU2609。
2. 甲醇与尿素：供需偏弱，库存高位，价格维持震荡。
3. PVC：供需矛盾突出，出口预期转弱，累库压力将持续。
4. PTA/PX：加工费修复需警惕负反馈，高库存难支撑价格上涨。

共性问题

• 供需宽松：多数品种供应过剩，库存累库，需求环比转弱。
• 成本支撑：部分品种成本端下滑，估值受压。
• 宏观风险：地缘政治（OPEC增产、库存变化）需关注出口对冲效果。

关键数据解读

• OPEC增产量级低，但出口支撑油价，短期观望。
• 橡胶、PVC出口放缓，需求偏弱。
• PTA、PX、MEG高库存压制市场情绪。

总体观点

短期难见大幅反弹，需等待OPEC和出口实质性变化，目前多以观望为主，重点关注策略对冲机会。