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2022年计算机行业策略：寻找计算机领域的“专精特新”

核心内容概述

2022年计算机行业策略聚焦于“专精特新”中小企业，强调其在政策支持和市场增长中的重要性。本文分析了计算机行业的表现、政策背景、关键技术领域（如自动驾驶、遥感、工业软件、网络安全等）以及重点推荐公司，为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

1. 计算机行业表现回顾

• 2021年整体表现一般：SW计算机指数年初至今上涨0.27%，跑输上证指数和创业板指，但优于沪深300。
• 估值处于中位：当前PE（TTM）为52.70X，处于近5年中位。
• 内部分化严重：涨幅前20与去年相比变化较大，自下而上选择的重要性凸显。跌幅前20平均跌幅为-42.49%，与2020年相比收窄6.93%。
• 部分个股表现亮眼：如卫士通（+224.08%）、佳创视讯（+222.08%）、润和软件（+185.39%）等。

2. “专精特新”政策支持

• 政策背景：国家自2012年起推动“专精特新”中小企业发展，旨在提升企业专业化、精细化、特色化和新颖化水平。
• 政策支持力度加大：2019年至今已公布三批“小巨人”企业名单，截止目前数量近5000家。
• “十四五”规划：计划2021-2025年累计投入100亿元奖补资金，重点支持1000余家“小巨人”企业，并带动1万家中小企业成长。

3. 自动驾驶行业分析

• 市场前景广阔：预计2025年前后中国自动驾驶市场将爆发增长，2035年将有50%道路行驶车辆实现自动驾驶，市场规模将超5000亿美元。
• 技术方案比较：
  • 摄像头主导方案：如特斯拉Autopilot，采用低成本激光雷达配合多种传感器，实现多传感器融合。
  • 激光雷达主导方案：如Waymo，自研激光雷达，精度高但成本昂贵。
• 主要传感器类型：
  • 超声波雷达：测量范围小、精度较低，成本约15-20美元。
  • 毫米波雷达：探测距离与精度较弱，成本150-300美元。
  • 激光雷达：精度高、探测距离远，但易受环境影响，成本8000-80000美元。
• 主流芯片厂商进展：
  • 英伟达：推出Atlan、OrinX、Xavier等芯片，合作车企包括小鹏、蔚来、理想等。
  • 英特尔：Mobileye EyeQ4、EyeQ5，合作车企包括宝马、吉利、长城等。
  • 地平线：征程2、征程3、征程5，合作车企包括理想、上汽、长安等。
  • 华为：昇腾310、昇腾910，合作车企包括北汽、广汽、上汽等。
  • 高通：Snapdragon Ride，合作车企包括长城、宝马、通用等。
• 激光雷达装车进展：多家车企如小鹏、蔚来、北汽、长城等已搭载激光雷达，供应商包括大疆Livox、华为、速腾聚创等。

4. 遥感行业分析

• 中国遥感卫星数量持续增长：2019年发射21颗遥感卫星，全球占比27%。
• 市场规模快速增长：2015-2019年复合增长率9.1%，预计2024年市场规模将达112.6亿元。
• 下游应用广泛：包括气象与海洋观测、环境监测、国土资源测绘、智能驾驶等。
• 行业双雄表现突出：
  • 中科星图：2017-2020年收入增长197%，2021年前三季度收入5.84亿元，同比增长83.90%。
  • 航天宏图：2017-2020年收入增长186%，2021年前三季度收入8.11亿元，同比增长98.60%。
• 行业参与者对比：中科星图更注重销售团队布局，航天宏图则侧重技术研发。

5. 数字人民币发展

• 国家战略推动：旨在推动人民币国际化、完善支付体系、提升普惠金融。
• 试点进展迅速：截至2021年10月，个人钱包达1.4亿个，企业钱包1000万个，交易额接近620亿元。
• 运行架构：由“一币、两库、三中心”组成，涵盖发行、存储、认证、登记和大数据分析等环节。
• 产业链影响：将带动相关企业如银行IT、支付设备、数字钱包等业务增长。

6. 云计算与SaaS行业

• IaaS市场持续增长：2021年第三季度全球IaaS支出突破450亿美元，同比增长37%。
• 主要厂商表现：
  • AWS：收入161.1亿美元，同比增长39%。
  • 微软云：收入207亿美元，同比增长36%。
  • 阿里云：收入200.07亿元，同比增长33%。
• A股SaaS企业估值：如用友网络、广联达、金山办公等，P/S逐步下降，显示市场对其增长预期提升。

7. 网络安全行业

• 政策推动发展：《数据安全法》和《关键信息基础设施安全保护条例》实施，带动行业投入增加。
• 市场规模增长：中国网安市场复合增速19.42%，高于全球8.55%。
• 技术趋势：国产替代率提升，形成“国产CPU+国产操作系统”的自主生态。
• 重点企业：如安恒信息、深信服、奇安信、启明星辰等。

8. 重点推荐公司一览

风险提示

• 政策落地不及预期：若政策执行效果不如预期，可能影响行业增长。
• 行业竞争加剧：随着市场扩大，竞争压力可能上升，影响企业盈利能力。

投资评级说明

行业评级

• 看好：未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上。
• 中性：未来6个月内行业整体回报介于-5%至5%之间。
• 看淡：未来6个月内行业整体回报低于市场5%以下。

公司评级

• 买入：未来6个月内个股相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内个股相对大盘涨幅5%-15%。
• 持有：未来6个月内个股相对大盘涨幅-5%至5%。
• 减持：未来6个月内个股相对大盘涨幅-5%以下。

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