20250821-国金证券-纵横股份-688070.SH-25Q2大幅减亏_市场推广全面提速_4页_1mb

纵横股份（688070.SH）2025年半年度业绩分析与展望

业绩概述

纵横股份发布2025年上半年业绩报告，实现营收1.35亿元，同比增长61.7%；归母净利润亏损3634万元，同比减亏1669万元，扣非净利润亏损3735万元，同比减亏2134万元。其中，二季度营收9588万元，同比增长71.2%，环比增长147.3%，单季度亏损显著收窄。

核心亮点

1. 业务增长加速：公司加快推进产品开发与应用验证，重点布局低空数字经济、低空物流及无人机服务领域。
2. 盈利能力提升：综合毛利率从去年同期的53.2%提升至本季度的53.9%，期间费用率同比下降26.2个百分点，规模效应初显。
3. 合同负债增加：截至上半年，合同负债达1.39亿元，较年初增长31.36%，显示市场订单充足。

投资分析与预测

公司核心目标是转型低空数字经济解决方案提供商，通过战略新业务收入目标（2025-2026年不低于1亿元、2亿元），确保长期增长。分析师预计2025-2027年营业收入分别为5.96亿元、7.27亿元、8.59亿元，对应净利润目标分别为1137万元、5131万元、9632万元。其中2025年是扭亏为盈关键年，预计EPS达0.13元。维持“买入”评级，目标价对应PS为7倍。

风险提示

市场竞争、行业波动、毛利率下滑及大股东股权变动等风险仍需关注。

总结

业绩显示公司已步入盈利修复通道，低空经济布局为其提供了长期增长动能，融资扩张与战略转型并行，有望受益于产业政策红利。