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工业硅期货早报总结 - 2026年1月16日

核心内容概览

本报告分析了工业硅及相关下游产品（多晶硅、有机硅、铝合金）的市场基本面、库存、成本利润及期货走势，提供了对未来走势的预期判断。

工业硅基本面分析

供给端

• 上周工业硅供应量为8.5万吨，环比减少2.29%。
• 新疆地区样本通氧553生产成本为9794.9元/吨，环比持平，枯水期成本支撑有所上升。

需求端

• 上周工业硅需求为8万吨，环比增长9.59%，需求有所抬升。
• 多晶硅库存为32.1万吨，处于历史高位，硅片亏损，电池片亏损，组件盈利。
• 有机硅库存为53200吨，处于低位，有机硅生产利润为2100元/吨，处于盈利状态。
• 铝合金锭库存为6.82万吨，处于高位，进口利润为376元/吨，再生铝开工率为58%，环比减少3.33%。

工业硅期货走势

期货收盘价

基差

重要指标

• 工业硅2605合约：预计在8610-8850区间震荡，偏多。
• 主力持仓：净空，空增。
• 盘面走势：MA20向上，05合约期价收于MA20下方。
• 社会库存：55.2万吨，环比减少0.89%。
• 样本企业库存：207500吨，环比增加2.07%。
• 主要港口库存：13.7万吨，环比减少2.14%。

多晶硅基本面分析

供给端

• 上周多晶硅产量为23800吨，环比减少0.83%。
• 预计1月排产10.78万吨，环比减少6.66%。

需求端

• 硅片产量为10.52GW，环比增加3.33%。
• 硅片库存为26.23万吨，环比增加13.10%，目前硅片生产为亏损状态。
• 电池片产量为46.76GW，环比减少15.91%，目前电池片生产为亏损状态。
• 组件产量为38.7GW，环比减少17.48%，目前组件生产为盈利状态。
• 多晶硅行业平均成本为38600元/吨，生产利润为15650元/吨。

重要指标

• 多晶硅2605合约：预计在47355-49985区间震荡，偏多。
• 主力持仓：净空，空减。
• 盘面走势：MA20向下，05合约期价收于MA20下方。
• 基差：01合约基差为5450元/吨，05合约基差为6080元/吨，现货升水期货。
• 周度总库存：32.1万吨，环比增加6.29%，处于历史同期高位。
• 多晶硅出口量：0.32万吨，环比增加113.33%。
• 多晶硅消费量：9.68万吨，环比减少10.37%。

关键信息与主要观点

工业硅

• 供给端：排产减少，但库存仍维持高位，供给压力有所缓解。
• 需求端：需求有所恢复，但后续增长乏力。
• 成本支撑：新疆地区成本支撑增强，但整体成本波动不大。
• 库存变化：社会库存略有下降，样本企业库存小幅上升，主要港口库存下降。
• 预期：工业硅2605合约震荡偏多，需关注供给端排产变化和需求复苏情况。

多晶硅

• 供给端：排产持续减少，库存维持高位，存在去库压力。
• 需求端：硅片生产亏损，电池片生产亏损，组件盈利，需求整体偏弱。
• 成本利润：多晶硅行业平均成本稳定，生产利润仍较高。
• 库存变化：库存增加，但出口量上升，可能缓解库存压力。
• 预期：多晶硅2605合约震荡偏多，但需警惕库存去化不及预期及产能恢复风险。

风险提示

• 工业硅：供给端排产计划冲击、需求复苏不及预期。
• 多晶硅：库存去化速度、产能恢复、出口变化。

总结

• 工业硅：供给端排产减少，成本支撑增强，需求有所恢复，但整体偏弱，预计震荡偏多。
• 多晶硅：供给持续减少，需求恢复缓慢，库存高位，但出口有所增长，预计震荡偏多。
• 有机硅：库存低位，生产利润较高，综合开工率低于历史平均水平。
• 铝合金：库存高位，进口利润下降，再生铝开工率下滑。

整体来看，工业硅市场处于供需调整阶段，成本支撑有所增强，但需求复苏不及预期，需关注后续供需变化及库存去化情况。