20260726-国盛证券有限责任公司-医药生物周观点_第十二批国家组织药品集中采购启动_6页_555kb

医药生物行业周总结（2026年7月20日-2026年7月24日）

核心内容

本周医药生物板块整体表现偏弱，下跌2.03%，在31个行业中排名21位。年初至今板块累计下跌8.58%，排名11位，显示出市场整体回调的趋势。然而，行业仍存在多个重要动态和积极信号，值得关注。

主要观点

1. 行业政策动态

   • 第十二批国家组织药品集中采购启动，共纳入65个品种，将于7月31日在上海进行现场报价，采购周期至2029年12月31日。
   • 本次集采进一步强化质量与供应约束，要求申报药品通过GMP符合性检查，且生产线近两年无不符合GMP的情形。
   • 关联企业可组成联合体报价，非单一联合体仅以最低报价为有效申报，政策旨在平衡降价、质量和稳定供应。

2. 公司动态亮点

   • 康方生物：HARMONi研究更新显示，ITT人群及西方人群OS HR均改善至0.76，进一步验证依沃西在不同人群中的疗效一致性，已提交FDA。
   • 长春高新：推出金赛药业股权激励计划，覆盖不超过256名核心骨干，设定2026-2028年营收目标分别为98亿、128亿和161亿元，同时设定盈利能力与财务稳健性指标。
   • 益丰药房：拟以2亿-3亿元回购股份，用于员工持股计划或股权激励，展现对公司长期价值的信心。
   • 英矽智能：提名ISM9528为非阿片类疼痛候选化合物，计划2027年进入临床，为公司第31个PCC项目，已有13个获得IND批准。
   • 微创机器人：预计2026H1首次实现半年度盈利，收入同比增长约200%-230%，毛利率提升超15个百分点，标志着商业化进程加速。
   • 和铂医药：2026H1预计营收1.20亿-1.25亿美元，连续七个半年度盈利，收入增长得益于战略合作与授权项目。
   • Revolution Medicines：Daraxonrasib NDA获FDA受理，III期研究中显著改善经治胰腺癌患者生存期，mOS达13.2个月，mPFS达7.2个月。
   • Arrowhead：Plozasiran两项III期研究达到主要终点，甘油三酯中位降幅达79%-81%，计划2026年底前向FDA提交sNDA。

关键信息

1. 行业走势

• 医药生物板块本周下跌2.03%，年初至今下跌8.58%。
• 市场整体偏弱，但部分企业表现亮眼，显示行业具备结构性机会。

2. 建议关注领域

• 创新药：康方生物、翰森制药、石药集团、科伦博泰生物、信达生物、三生制药、恒瑞医药、中国生物制药、百利天恒、艾力斯、君实生物、德琪医药、和铂医药、众生药业、乐普生物、华领医药。
• CXO服务：药明康德、康龙化成、药明生物、药明合联。
• 医疗器械：海泰新光、华康洁净、奕瑞科技、威高血净、力诺药包、可孚医疗、爱康医疗、微创机器人。
• AI制药：英矽智能、晶泰控股、剂泰科技（未上市）、华兰股份、成都先导。

3. 风险提示

• 政策风险：医药负向政策（如集采、医保谈判）可能对相关企业经营造成阶段性压力。
• 行业增速风险：部分板块因竞争加剧或政策扰动，可能导致行业增速不及预期。
• 竞争风险：随着同类型产品不断上市，行业竞争可能加剧，影响企业市场份额与盈利。

总结

本周医药生物行业整体回调，但政策与企业动态中仍蕴含积极信号。第十二批集采启动，强化了药品质量与供应管理，企业需关注价格、采购量及竞争格局。多家创新药企及CXO公司发布积极进展，如康方生物、和铂医药、微创机器人等均实现业绩改善或突破。同时，AI制药、医疗器械等细分领域亦有重要成果，显示行业创新动能持续。建议投资者关注具备技术优势、政策支持及增长潜力的企业，同时注意政策变动与行业竞争带来的潜在风险。