证券研究报告/晨会纪要总结
核心内容概览
2013年12月19日的晨会纪要涵盖了多个行业的周报和专题研究，重点包括造纸轻工、基础化工、石化行业及房地产行业。此外，还涉及了财经要闻、股票池及市场动态等内容。
主要观点与关键信息
1. 造纸轻工行业
- 行业表现：本周造纸轻工行业指数上涨0.14%，跑赢上证综指。
- 子板块表现：家具涨幅最大（3.49%），珠宝首饰跌幅最大（-2.36%）。
- 个股表现：喜临门涨幅最大（21.62%），劲嘉股份跌幅最大（-12.48%）。
- 行业动态：浙江众成解除限售股份上市流通，浙江永强设立全资子公司，新疆世纪运通减持劲嘉股份，太阳纸业非公开发行股票并建设年产50万吨低克重高档牛皮箱板纸项目，索菲亚与SALM达成合资意向。
- 投资策略：关注行业大小非解禁带来的市场价值重估机会，传统行业“触电触网触媒”带来的新市场新空间，以及制造类企业转型带来的业绩反转机会。
2. 沧州明珠
- 收购终止：由于交易双方对交易标的估值存在分歧，决定终止本次发行股份购买资产事项。
- 业务发展：PE管道业务仍将保持较高增速，预计未来几年燃气管道行业需求增速仍为20%。BOPA业务需求稳定增长，公司是国内首家成功自主研发生产BOPA薄膜同步双向拉伸工艺的企业。锂电隔膜业务有望爆发式增长，预计13年销量达1300万平，14年超过2500万平。
- 投资评级：维持买入评级，预计13-15年EPS分别为0.45、0.59和0.76元。
3. PM2.5行业会议（来自北美的经验）
- 机动车排放影响：机动车对PM2.5的贡献有限，对NOx的贡献较大。在京津冀地区，机动车对NOx的贡献约为38%，而在北京市中心城区达到90%。
- 油品与排放：汽、柴油是主要液体燃料，尾气排放已实现近零排放（PZEV）。随着油品品质提升和先进发动机推广，排放问题得到缓解。
- 北美经验：VOC、臭氧等污染物排放需关注。欧美国家经验表明，机动车已不是主要污染物排放源，政府应重视VOC、臭氧等污染物的控制。
4. 房产过户避税探讨
- 过户方式：继承过户税费最低，赠与方式在超过5年住房时比买卖更划算。
- 税收政策：中国现行房地产相关税种包括房产税、城镇土地使用税、土地增值税、契税等。
- 税收优惠：对普通住房、个人出售住房、住房租赁及廉租、经济适用住房等有相应的税收优惠政策。
财经要闻
- 外资增长：1-11月实际使用外资同比增长5.48%，连续10个月保持增长。
- 利率上升：中国银行间市场利率大幅上扬，7天质押式回购加权平均利率涨至6%以上，创6月“钱荒”以来新高。
股票池（2013年12月18日）
国内指数表现
| 指数名称 |
收盘 |
日涨跌% |
5日涨跌幅 |
| 上证综数 |
2148.29 |
-0.13 |
-2.54 |
| 深证成指 |
8236.95 |
0.29 |
-2.06 |
| 沪深300 |
2357.23 |
0.04 |
-2.30 |
| 上证50 |
1598.68 |
0.09 |
-2.47 |
| 中小板指数 |
4959.82 |
0.21 |
-0.88 |
| 上证B股 |
249.37 |
-0.01 |
-1.61 |
国际指数表现
| 指数名称 |
收盘 |
日涨跌% |
5日涨跌幅 |
| 香港恒生 |
23143.82 |
0.32 |
-0.83 |
| 道琼斯工业平均 |
15875.26 |
-0.06 |
-0.61 |
| 纳斯达克综合 |
4023.68 |
-0.14 |
-0.91 |
| 道琼斯欧元50 |
2941.76 |
-1.24 |
-0.65 |
| 富时100 |
6486.19 |
-0.55 |
-0.57 |
| 德国DAX30 |
9085.12 |
-0.86 |
-0.32 |
| 荷兰AEX |
378.17 |
-0.86 |
-1.92 |
| 日经225 |
15587.80 |
2.02 |
0.47 |
商品期货
| 商品 |
收盘 |
日涨跌% |
5日涨跌幅 |
| 纽约期油 |
97.22 |
-0.27 |
-1.31 |
| BDI航运 |
2225.00 |
-2.92 |
-0.54 |
| 芝加哥玉米 |
426.75 |
0.95 |
-2.18 |
行业涨跌幅与估值
行业涨跌幅
| 行业名称 |
收盘 |
日涨跌% |
3日涨跌% |
| 能源 |
1725.21 |
0.12 |
-3.04 |
| 原材料 |
1767.69 |
0.02 |
-2.62 |
| 资本品 |
2361.93 |
-0.42 |
-1.85 |
| 商业服务 |
2608.43 |
-0.29 |
-1.53 |
| 运输业 |
1144.55 |
-0.27 |
-2.87 |
| 汽车汽配 |
2948.31 |
0.13 |
-4.00 |
| 耐用品 |
3532.66 |
-0.17 |
-2.36 |
| 餐饮休闲 |
2149.14 |
-0.62 |
-2.82 |
| 媒体 |
2048.55 |
-1.14 |
-4.11 |
| 零售业 |
2634.15 |
0.54 |
-2.23 |
| 食品药品 |
1430.13 |
-0.35 |
-3.86 |
| 食品饮料 |
2945.42 |
-0.05 |
-2.68 |
| 家庭和个人用品 |
1827.50 |
-0.09 |
-2.75 |
| 健康设备 |
4017.89 |
0.39 |
-0.73 |
| 制药、生物技术、生命 |
4750.65 |
0.56 |
0.83 |
| 商业银行 |
2235.45 |
0.28 |
-1.93 |
| 多样金融 |
2416.21 |
0.81 |
-0.63 |
| 保险 |
654.76 |
-0.39 |
-1.08 |
| 房地产 |
2566.22 |
-0.38 |
-2.45 |
| 软件服务 |
3532.93 |
-0.31 |
-0.77 |
| 技术硬件 |
2537.41 |
0.05 |
-0.92 |
| 半导体 |
1808.94 |
1.06 |
0.23 |
| 电信服务 |
2031.85 |
-1.06 |
-1.89 |
| 公用事业 |
1737.73 |
-0.04 |
-2.66 |
各行业估值水平
| 行业名称 |
平均股价 |
平均市盈率 |
平均市净率 |
| 建材 |
10.33 |
99.21 |
4.01 |
| 传媒 |
22.95 |
102.88 |
9.30 |
| 计算机 |
19.50 |
71.51 |
4.63 |
| 有色金属 |
11.23 |
119.30 |
4.70 |
| 房地产 |
7.31 |
52.47 |
3.71 |
| 纺织服装 |
9.47 |
107.42 |
8.62 |
| 农林牧渔 |
10.73 |
111.93 |
2.79 |
| 石油石化 |
11.32 |
83.65 |
3.14 |
| 电子元器件 |
14.66 |
93.64 |
3.92 |
| 钢铁 |
5.92 |
46.83 |
-0.37 |
| 餐饮旅游 |
12.61 |
71.25 |
3.91 |
| 电力设备 |
11.21 |
73.60 |
4.48 |
| 食品饮料 |
17.50 |
54.98 |
4.10 |
| 国防军工 |
15.48 |
164.16 |
4.04 |
| 交通运输 |
6.34 |
37.84 |
2.39 |
| 汽车 |
10.94 |
139.56 |
3.66 |
| 医药 |
21.08 |
91.57 |
5.99 |
| 银行 |
6.82 |
5.81 |
0.97 |
| 机械 |
12.18 |
99.52 |
3.31 |
| 轻工制造 |
9.42 |
114.88 |
4.59 |
| 建筑 |
10.33 |
66.89 |
2.66 |
| 综合 |
7.71 |
113.77 |
-9.46 |
| 家电 |
13.12 |
56.97 |
3.41 |
| 电力及公用事业 |
10.85 |
59.96 |
2.69 |
| 基础化工 |
10.45 |
80.57 |
2.47 |
| 商贸零售 |
9.88 |
45.65 |
2.86 |
| 通信 |
15.04 |
86.84 |
15.27 |
| 非银行金融 |
12.58 |
60.97 |
2.68 |
| 煤炭 |
7.10 |
28.54 |
1.83 |
A股与H股价格对比
| A股名称 |
A股价格 |
港股价格 |
A股溢价率 |
| 北人股份 |
8.26 |
3.08 |
0.00 |
| 仪征化纤 |
3.48 |
1.64 |
0.00 |
| 创业环保 |
8.40 |
3.90 |
0.00 |
| 东方电气 |
12.10 |
12.58 |
0.00 |
| 洛阳玻璃 |
5.43 |
1.45 |
0.00 |
| 新华制药 |
4.87 |
2.29 |
0.00 |
| 东江环保 |
34.58 |
0.00 |
0.00 |
| 重庆钢铁 |
2.50 |
1.21 |
0.00 |
| 一拖股份 |
9.93 |
6.43 |
0.00 |
| 中国神华 |
16.07 |
24.20 |
0.00 |
| 四川成渝 |
2.92 |
2.32 |
0.00 |
| -ST鞍钢 |
3.19 |
5.62 |
0.00 |
| 浙江世宝 |
19.25 |
0.00 |
0.00 |
| 中国国航 |
3.98 |
5.59 |
0.00 |
| 中国铁建 |
5.00 |
7.96 |
0.00 |
| 广汽集团 |
8.73 |
9.31 |
0.00 |
| 农业银行 |
2.54 |
3.90 |
0.00 |
| 中国平安 |
41.99 |
70.90 |
0.00 |
| 交通银行 |
4.08 |
5.43 |
0.00 |
| 广深铁路 |
2.89 |
3.58 |
0.00 |
| 新华保险 |
23.30 |
26.90 |
0.00 |
| 中国中铁 |
2.79 |
4.15 |
0.00 |
| 工商银行 |
3.68 |
5.27 |
0.00 |
| 北辰实业 |
2.86 |
1.73 |
0.00 |
| 中国铝业 |
3.67 |
2.65 |
0.00 |
| 中国太保 |
18.08 |
30.85 |
0.00 |
| 上海医药 |
14.21 |
18.62 |
0.00 |
| 中国中冶 |
1.80 |
1.44 |
0.00 |
| 海信科龙 |
11.38 |
11.40 |
0.00 |
| 华能国际 |
5.30 |
7.05 |
0.00 |
| 皖通高速 |
4.02 |
4.27 |
0.00 |
| 民生银行 |
8.13 |
8.63 |
0.00 |
| 中海发展 |
4.78 |
5.92 |
0.00 |
| 华电国际 |
3.14 |
3.14 |
0.00 |
| 中国石化 |
4.69 |
6.40 |
0.00 |
| 南方航空 |
2.77 |
3.04 |
0.00 |
| 中信证券 |
12.50 |
20.25 |
0.00 |
| 招商银行 |
10.63 |
15.58 |
0.00 |
| 中国人寿 |
15.11 |
24.35 |
0.00 |
房地产市场动态
- 新建商品住宅：70个大中城市中，66个城市房价上涨，1个城市下降，3个城市持平。环比最高涨幅1.3%，同比最高涨幅21.9%。
- 二手住宅：63个城市房价上涨，2个城市下降，5个城市持平。环比最高涨幅1.2%，同比最高涨幅20.1%。
机构观点与市场事件
- 华谊兄弟：因《私人订制》口碑不佳，股价跌停，此前累计涨幅逾30%。
- 限售股解禁：多只股票在12月18日解禁，如国民技术、华润三九、京东方A等。
投资建议
- 重点推荐股票：桐昆股份、上海石化、齐翔腾达、中国石化、沈阳化工、海越股份、东华能源、正泰电器、智光电气等。
- 投资评级：买入、增持等。
总结
本次晨会纪要涵盖了多个行业的市场动态与投资建议，重点关注了造纸轻工、基础化工、石化行业及房地产行业。行业整体表现各异，部分板块如轻工制造、基础化工等表现较好，而部分如媒体、国防军工等则面临较高估值压力。投资策略方面，建议关注行业解禁、转型及新市场机会，同时需注意市场波动与政策影响。
