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报告摘要
湘财证券研究所晨会纪要总结（2013年12月19日）
核心内容概览
本次晨会围绕A股市场走势、行业动态、政策动向及市场热点进行了深入分析。主要聚焦于市场调整、行业改革、金融政策、信息消费、生态工程及RQFII政策等方面，为投资者提供了多维度的市场洞察与投资建议。
市场述综
市场表现
- 上证指数低开低走，报收2148点，下跌0.13%；
- 中小板持平，创业板下跌0.48%；
- 两市成交量1286亿元，环比下降13.9%。
板块表现
- 上涨板块：医药、证券、上海本地股、元器件、银行、计算机硬件；
- 跌幅较大板块：传媒、园区开发、石化、机械、化纤。
市场分析
- 市场处于弱势震荡下行通道，短期事件驱动震荡；
- 未来市场主线将围绕全面深化改革重点展开；
- 改革措施虽有提振作用，但短期对中小盘股、银行及经济的冲击仍需关注；
- 建议关注医药、食品、新能源、节能减排、国企改革等板块。
行业动态点评
服装行业线上线下矛盾
- 线上销售增长迅猛，如天猫双十一销售达350亿元，同比增长83%；
- 线下销售出现负增长，传统价格体系难以维持；
- 主要矛盾包括：线上完全竞争、价格联盟难形成、同质不同价导致客户流失；
- 美邦服饰与探路者分别尝试线上反补线下和线下开通线上渠道，但效果有限；
- 线上线下融合仍处于探索阶段，改革需时间。
新闻聚焦
《中国住房发展报告（2013-2014）》发布
- 一线城市房价短线见顶，二线城市房价趋稳；
- 主要原因包括：房价上涨导致支付能力下降、销售增长消耗自住型需求、地王争夺预示供给增加、政府调控政策升级；
- 三、四线城市房价延续颓势，部分城市可能步入下跌通道；
- “鬼城”现象可能扩大，但城市群内的中小城市仍有发展潜力。
中国移动发布4G战略
- 2013年底前在16个城市提供4G服务，2014年扩展至300多个；
- 2015年将建成50万个4G基站；
- 4G战略推动网络覆盖与资费策略优化。
首座浮式LNG项目2015年投产
- 惠生海工承建全球首座浮式LNG项目，预计2015年在加勒比海投产；
- 项目采用新技术，具有成本低、环保性好的优势；
- 浮式LNG设备将成为未来海工设备的重要发展趋势。
金融改革动向
银监会详解金融改革热点
- 推动表外业务规章出台、扩大信贷资产证券化试点、推动商业银行参与国债期货试点；
- 加强互联网服务创新及风险监管机制建设；
- 规范代销业务行为，配合存款保险制度研究；
- 金融改革有空间、有需求、有条件、有窗口，将为实体经济提供支持。
渤海租赁并购重组获有条件通过
- 并购方案存在汇率风险与定价公允性问题；
- 交易价格81亿元，评估增值率高达100.96%；
- 评估未考虑汇率变动，存在不确定性；
- 公司股票将于复牌后继续推进。
政策与市场动向
打通境外资金供给线
- RQFII额度增至1446亿元，可纯投A股；
- 首只RQFII纯投A股基金获批，预计2014年1月发行；
- 境外资金对A股市场影响有限，需时间培育市场信心。
首批信息消费试点城市名单公布
- 共68个城市入选，重点建设宽带和TD-LTE（4G）等基础设施；
- 试点内容包括信息基础设施建设、智能信息产品开发、公共服务云平台整合、电子商务平台拓展等；
- 京津沪等省市入选，强调信息消费的支撑能力提升。
国务院部署推进重大生态工程
- 包括青海三江源、甘肃生态安全屏障、京津风沙源治理、水质较好湖泊保护等；
- 强调构建生态补偿长效机制和多元投融资机制；
- 推动政策沟通、道路联通、贸易畅通、货币流通、民心相通。
市场资金状况
- 年末资金紧张，回购利率创近期新高；
- 1个月回购利率盘中突破8%，与6月资金紧张类似；
- 市场人士认为，资金紧张主要受跨年需求及SLF到期影响；
- 央行或已实施逆回购注资，短期紧态不会持续。
丝绸之路沿线自贸区建设加快
- 商务部表示将加快沿线地区自贸区建设，落实合作措施；
- 2013年我国与丝绸之路沿线国家贸易额达5495亿美元，占外贸总额14.2%；
- 中国-东盟自贸区升级版、境外经贸合作区等成为重点；
- 广西或成海上丝绸之路建设重点区域。
新股日历
- 12月5日，浙能电力上市。
投资评级体系
| 评级 | 定义 |
|---|---|
| 买入 | 未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 | 未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15% |
| 中性 | 未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5% |
| 减持 | 未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%以上 |
| 卖出 | 未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
市场比较基准为沪深300指数。
重要声明
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