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格林大华期货铜早报20211224 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的铜品种早报，内容涵盖市场走势分析、操作建议、利多利空因素及风险提示等。报告指出，铜价在短期内受到宏观因素和基本面支撑的影响，呈现上行趋势，但后续上行动力可能减弱。

主要观点

• 宏观环境：美元指数（美指）短期内偏弱运行，宏观压制因素有所缓解。
• 基本面支撑：节前备库导致库存下降，为铜价提供支撑。
• 进口窗口开启：随着铜价上涨，升水转弱，进口货源持续流入，对市场形成一定压力。
• 消费预期：美国消费者信心指数回升，对铜消费预期有利。
• 操作建议：建议投资者采取“空单低吸高抛”的策略，关注持置换成本水平。主力合约支撑位为68000元/吨，第一压力位为70100元/吨。伦敦铜价预计在9400美元/吨至9700美元/吨之间波动。

关键信息

利多因素

• 上海1#电解铜升贴水减少85至75元/吨，显示市场对铜价的支撑减弱。
• LME铜库存减少150吨至89000吨，显示供应端压力有所缓解。
• 中国电解铜社会库存周减少1.3至7.35万吨，保税区库存周减少0.8万吨至14.1万吨，显示国内库存持续下降。
• MMG的LasBambas铜矿因与当地社区的谈判未果，于12月18日停止运营，影响全球铜供应。
• LasBambas 2021年1-10月铜产量为251521吨，同比增长2.3%，显示其生产稳定性。

利空因素

• 铜精矿TC/RC为61美元/吨/6.1美分/每磅，较前期有所下降，可能影响冶炼成本。
• 上期所铜基本仓单库存周增加474至10680吨，显示市场投机情绪有所升温。
• 中央经济工作会议强调“房住不炒”政策，可能对铜消费产生间接影响。
• 河南新乡再次启动环保预警，导致下游再生铜厂停工停产，短期内减少废铜需求。
• 商务部指出，受疫情多点散发和基数抬升影响，11月消费市场增速放缓，但整体仍具韧性。

风险因素

• 全球政策收紧节奏：若美联储等央行加快紧缩政策，可能对铜价形成压制。
• 消费不及预期：若国内或全球铜消费增长低于预期，将对铜价构成下行压力。
• 国际关系：地缘政治紧张或贸易摩擦可能影响铜的全球供应链。
• 变异毒株传播性：若变异毒株进一步扩散，可能对全球经济复苏造成冲击，进而影响铜需求。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息的准确性与完整性无法保证。报告中的观点和建议可能随市场变化而调整，不构成任何投资建议或承诺。投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780