20220103-南华期货-期权周报_市场波澜不惊_期权成交萎靡_19页_1mb

期权周报总结

核心内容概述

本周期权市场整体表现较为平静，金融与商品期权均呈现出谨慎的投资者情绪。市场波动率有所上升，但未突破历史波动率水平，表明市场对未来走势的不确定性较高。各期权品种的成交与持仓量变化各异，部分品种持仓量增长，市场预期分化。

金融期权市场分析

50ETF期权

• 成交情况：上周日均成交量为158.10万张，较前周下降26.49%，整体活跃度下降。
• 认沽-认购成交比：为0.83，较前周有所下降，但仍高于历史均值。
• 持仓情况：认沽认购持仓比为0.69，较前周下降，低于历史均值。
• 波动率：
  • 隐含波动率为16.03%，较一周前上涨1.37%。
  • 南华50ETF期权波动率指数为21.55，较前一周上涨。
• 市场情绪：整体谨慎，市场维持区间震荡走势。

沪深300期权

• 华泰柏瑞300ETF期权：
  • 日均成交量101.14万张，日均持仓量172.35万张。
• 沪深300股指期权：
  • 日均成交量9.03万手，日均持仓量18.81万手。
• 嘉实300ETF期权：
  • 日均成交量19.41万张，日均持仓量29.34万张。
• 波动率：
  • 沪深300股指期权隐含波动率为15.25%，较一周前上涨1.11%。
  • 南华沪深300期权波动率指数为19.88，较前一周上涨。
• 市场情绪：整体谨慎，市场延续窄幅震荡。

商品期权市场分析

• 持仓量变化：大部分商品期权品种持仓量增长。
• 标的走势：
  • 有色、化工板块反弹回升。
  • LPG期货周度上涨5.66%，带动能化板块波动率上升。
• 波动率：
  • 能化板块中PP、PVC期权隐含波动率上涨明显。
  • 其他商品期权隐波维持分化。
• 主要品种分析：
  • 豆粕、玉米、铁矿石、PVC、塑料、聚丙烯、白糖、PTA、甲醇、菜粕、动力煤、铜、铝、锌、黄金、橡胶、棉花等期权品种均提供了成交与持仓数据，以及隐含波动率与历史波动率对比图。

期权策略分析

50ETF买入鹰式组合策略

• 策略说明：
  • 标的行情判断：市场基本面多空僵持，预期50ETF维持区间震荡。
  • 策略构建：
    • 卖出一手50ETF沽1月3.0认沽期权
    • 买入一手50ETF沽1月2.9认沽期权
    • 卖出一手50ETF购1月3.5认购期权
    • 买入一手50ETF购1月3.6认购期权
  • 资金占用：2000元/组
• 策略调整：当回撤达到5%时，平仓止损。
• 策略表现：上周收益率为0.5%。

关键信息总结

• 金融期权：
  • 50ETF期权与沪深300期权成交及持仓均下降，市场情绪谨慎。
  • 隐含波动率上升，但未突破历史波动率，期权定价偏高。
• 商品期权：
  • 多数品种持仓增长，市场预期分化。
  • 能化板块波动率上升，LPG期货上涨带动相关期权波动。
• 策略表现：
  • 50ETF买入鹰式组合策略表现稳定，收益率为0.5%。
  • 策略风险控制明确，设定5%回撤止损。

图表说明

• 各期权品种均提供了成交与持仓情况图表，以及隐含波动率与历史波动率对比图。
• 图表来源为Wind及南华研究，用于辅助分析市场走势与波动率变化。

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