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晨会总结

【核心内容】

本次晨会围绕多个行业及个股的近期表现与前景进行分析，涵盖电子、金融、化工、钢铁、通信等多个领域。重点分析了亿联网络、网宿科技、三联虹普、印制电路板行业、柳钢股份等公司的财务表现与未来展望，并结合财经要闻与市场动态，对相关行业的发展趋势进行了预测。

【主要观点】

1. 亿联网络（300628）一季度点评

• 业绩表现：公司一季度营收预计同比增长28%-33%，扣除汇率影响后同比增长约40%。
• 增长原因：
  • 全球SIPPHONE市场持续增长，公司在细分领域销售表现优异。
  • VCS业务增长显著，增速高于2017年同期。
• 净利率：公司净利润增速继续保持高增长，同比提升31%-42%，主要得益于产品竞争力强、毛利率稳定、经营管理效率提升及投资收益。
• 投资建议：预计2018年业绩为8亿（PE 24倍），2019年为10.87亿（PE 18倍），维持“推荐”评级。
• 风险提示：产品降价、汇兑损失、新技术替代。

2. 网宿科技（300017）一季报点评

• 业绩表现：一季度单季度盈利预期为2.15亿，同比增长约16.2%（扣除非经常性损益）。
• 行业趋势：CDN行业价格战趋缓，价格趋于稳定，行业进入服务竞争阶段。
• 需求端：移动互联网流量持续增长，爆款应用带动需求，2018年世界杯等大型赛事将进一步推动流量增长。
• 投资建议：预计2018年传统业务利润10.5亿（PE 33倍），2019年利润14亿（PE 25倍），维持“推荐”评级。
• 风险提示：云计算公司竞争、需求不达预期。

3. 三联虹普调研快报

• 行业前景：锦纶行业迎来大幅扩产，公司作为工程服务龙头，有望独享高景气。
• 在手订单：公司市占率已达90%，在手订单创历史新高。
• 技术拓展：收购SSP技术服务全球龙头，切入涤纶工业丝领域，有望带动订单规模增长4-7倍。
• 智能化转型：通过定增建设纺织产业大数据平台，拓展工厂智能化改造业务，市场空间预计达10亿。
• 投资建议：预计17-19年净利润分别为0.90、1.61、3.00亿元，对应EPS分别为0.54、0.96、1.79，当前PE为50、28、15倍，首次覆盖给予“推荐”评级。
• 风险提示：新增产能不及预期、在手订单结算周期拉长。

4. 印制电路板行业深度报告

• 行业现状：PCB行业存在被低估的预期差，随着下游应用对工艺需求的提升，行业技术壁垒提高，毛利率及资产收益率仍处于较高水平。
• 产业趋势：行业正从价格竞争转向服务质量竞争，流量价格降幅将控制在10%以内。
• 未来需求：5G、消费电子轻薄化趋势推动高端PCB需求增长。
• 投资建议：重点推荐胜宏科技、景旺电子、崇达技术等传统PCB大厂，以及东山精密（并购Multek后有望跻身全球前五）和生益科技（受益于5G高频材料需求）。
• 风险提示：PCB厂商订单景气度不及预期、扩产力度不及预期。

5. 柳钢股份年报&一季报点评

• 业绩表现：一季度归母净利润9.51亿-12.15亿，年化估值不足4倍PE，是钢铁板块最便宜品种。
• 盈利结构：公司通过调整产品结构，减少低毛利产品，增加高盈利小型材产量，实现业绩增长。
• 投资建议：公司具备高分红能力与低估值，为高弹性品种，维持“推荐”评级。
• 风险提示：钢价下行、需求不及预期。

【财经要闻】

1. 政策红利

• 知识产权保护：国家加强知识产权保护，相关企业如榕基软件、数字认证、拓尔思、美亚柏科、安妮股份等将受益。
• 智慧城市：全球智慧城市市场规模预计增长至12016.9亿美元，国内相关企业如银江股份、太极股份、恒锋信息、易华录等将受益。

2. 技术创新

• 卷屏手机：维信诺推出全球首款7.2英寸卷屏概念手机，推动智能手机新潮流。
• 区块链：迅雷正在研发超级区块链，每秒可容纳百万次交易，未来有望成为区块链应用标杆。
• 超导研究：美国研究取得超导领域新突破，有望推动万亿市场爆发，相关企业如宝胜股份、西部材料等受益。

3. 行业动态

• 原油价格：国际原油价格接近新高，带动油服设备业景气回升。
• 染料涨价：染料行业迎来涨价潮，行业有望实现量价齐升。
• 纯碱价格：受检修和下游备货影响，纯碱价格持续上涨，预计4-5月仍有涨价空间。
• 工业互联网：江西省成立工业互联网产业联盟，推动上万企业上云。

【市场表现】

国内外市场

• 海外市场：恒生指数、道琼斯指数、纳斯达克、标准普尔、日经指数、金融时报均出现上涨，涨幅普遍在1%以上。
• 国内市场：上证指数、沪深300、深证成指均上涨，其中沪深300涨幅最大，达1.93%。

大宗商品

• 原油：布伦特原油和WTI原油均上涨，国际油价接近新高。
• 铜铝：LME铜、铝分别上涨2.03%和3.37%。
• 黄金：COMEX黄金上涨0.22%。

【公司动态】

• 环保：旺能环境终止重组，深圳能源参股长城证券。
• 新能源：大洋电机终止可转债发行，*ST锐电摘星。
• 通信：瑞斯康达、新海宜等公司发布相关公告。
• 电子：惠威科技、美亚光电、依顿电子等发布业绩预告。
• 传媒互联网：三七互娱、腾信股份、万达电影等发布减持或停牌公告。
• 机械：安车检测、冰轮环境等公司发布业绩和项目进展。
• 军工：航发控制、迪安诊断等发布业绩增长。
• 医药生物：迪安诊断、辰欣药业、诚意药业等业绩预增。
• 基础化工：鲁北化工、阿科力等公司业绩显著增长。
• 石油化工：广汇能源、新安股份等公司净利大幅增长。
• 煤炭：*ST平能、永泰能源等公司净利扭亏或增长。
• 建筑与装饰材料：上峰水泥、金晶科技等公司净利增长。
• 房地产：泛海控股、*ST运盛等公司净利增长。
• 交通运输仓储：大秦铁路等公司运输量增长。
• 汽车：宁波高发等公司净利增长。
• 家电：飞科电器、青岛海尔等公司净利增长。
• 轻工造纸：宜宾纸业等公司净利扭亏。
• 纺织和服装：华茂股份、水星家纺等公司净利增长。
• 批发和零售贸易：小商品城、浙江东方等公司净利增长。
• 食品饮料：ST龙力、泸州老窖等公司净利增长。

【投资评级体系】

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动幅度在-10%—10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%-20%之间。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%—5%之间。
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。

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