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原油市场分析总结（2024年4月26日）

核心观点

原油市场呈现高位震荡，地缘政治风险缓解是近期价格支撑因素，而需求端数据疲软与供需博弈影响中期走势。短期内需关注中东局势变化及库存数据，中期则需警惕需求疲软与OPEC+减产政策的影响。

地缘政治方面

1. 以色列-伊朗冲突降温：此前油价上涨部分源于外界猜测伊朗可能报复以色列，但最新消息显示伊朗已通过外交渠道表态不予报复，地缘紧张局势整体降温，使市场担忧情绪得到缓解。
2. 以色列动态关注：需警惕以色列政府政策走向，若推进鲁莽政策，局势升级仍可能导致油价大幅波动。目前以色列内部对于规模扩大军事行动的犹豫态度已被监测到。

供需基本面动态

需求端压力显现

• 中国炼厂进入检修季，拖累柴油需求。
• 美国汽柴油需求降至偏低水平，柴油裂解价差大跌。
• 美国第一季度核心PCE物价指数年化季率反弹，削弱宽松政策预期，拖累原油需求预期。

供应端稳中有扰动

• OPEC+承诺严格减产（主要由沙特与伊朗提振）。
• 美国原油产量维持1310万桶/日，资本开支压制增长空间。
• 美国表示可能动用战略石油储备以稳定油价，利空短期价格。
• 库欣地区库存下降，提升市场流动性。

原油期货交易情况

• 主力合约2406触及6554元/吨，当日开盘6421元/吨，收盘6533元/吨，持仓量下降至28984手。
• 全球机构预期需求调整份额下调：EIA预计2024年布伦特原油价格较1400美元上调至8855美元/桶，调高2024年WTI价格。

结论

短期内原油维持高位震荡，缺乏大幅回调空间，然需求疲软加上潜在供过于求隐忧也抑制油价上行高度。建议投资者需密切跟踪中东动态，结合库存变化进行波段操作。

数据来源整理：冠通期货研究部