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冠通研究的原油分析报告（2025年2月20日）聚焦于原油冲高回落的行情。特朗普与普京通话及乌克兰会谈可能促使俄乌冲突结束，预计将放松对俄制裁，但美国CPI超预期推迟降息，削弱了需求利好。EIA数据显示美国原油库存持续增加，特朗普征收关税导致价格波动，俄罗斯管线受损增加了供应不确定性。俄罗斯与伊朗原油出口仍受限制，OPEC+考虑推迟增产但否认，预计原油价格震荡运行。具体期现行情显示期货主力合约2504小幅上涨0.3%至5640元/吨，持仓增加。基本面跟踪由EIA、OPEC和IEA维持或调整需求增长预期，美国产量回升但需求结构变化。总体上，地缘政治和供需因素交织，建议观望。

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