20210702-格林期货-甲醇期货周报_海外和内地价格偏强_港口偏弱预期形成拖累_甲醇或继续震荡整理_29页_3mb

甲醇市场分析总结

核心内容

本报告由研究员吴志桥撰写，提供关于甲醇市场的多空逻辑分析、行情预判及风险提示，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

1. 市场趋势

• 价格预期：海外和内地甲醇价格偏强，但港口价格偏弱，预计甲醇市场将延续震荡整理走势。
• 期货走势：甲醇主力合约MA2109震荡上行，技术上建议继续波段操作，多单可逐步减持后观望。
• 支撑与压力位：关注前期2680高点和2560附近的支撑位，同时留意前期高点附近的压力。

2. 多空逻辑

利多因素

• 经济恢复预期：国内经济持续恢复，推动甲醇需求。
• 国际油价高位运行：国际油价维持高位，支撑甲醇成本。
• 装置检修偏多：7-8月国内甲醇装置集中检修，导致供应偏紧。
• 原料紧缺：部分甲醇企业原料供应紧张，开工率受限。

利空因素

• 伊朗装置重启：伊朗新装置投产，增加甲醇供应。
• 终端需求下降：部分传统下游开工率下降，影响需求。
• 港口预期累库：港口库存可能回升，拖累价格。
• 华东MTO装置检修：7月华东MTO装置检修偏多，影响甲醇需求。

关键信息

期货与现货价格

• MA2109合约：本周最低2545元/吨，最高2595元/吨，收于2595元/吨，较上周上涨0.15%。
• 现货价格：
  • 江苏：现货价格下跌20元/吨，报2565元/吨。
  • 西北：现货价格上涨15元/吨，报2185元/吨。
  • CFR东南亚：上涨5.5美元/吨，报360美元/吨。
  • CFR中国：维持307.5美元/吨不变。

基差与库存

• 基差：甲醇主力合约基差为-30元/吨，呈现Contango结构。
• 港口库存：截至7月2日，港口总库存73.08万吨，环比减少0.36%。
  • 华东港口：库存环比增加1.03%。
  • 华南港口：库存环比减少8.1%。
• 内陆库存：内陆代表企业库存量45.52万吨，较上周增加7.61%。

装置检修与开工情况

• 国内检修计划：截至7月2日，全国共有23套甲醇装置有检修计划，总产能697万吨，预计损失量45.35万吨。
• 开工率变化：
  • 甲醛：开工率环比下降7.44%。
  • 二甲醚：开工率环比下降2.93%。
  • 醋酸：开工率环比上升3.95%。
  • MTBE：开工率小幅回升。
  • 烯烃：开工率整体回升，但受利润和检修影响难以持续。

企业利润与成本

• 西北煤制利润：均值-414.2元/吨，环比下降114.2元/吨。
• 焦炉气制利润：均值293元/吨，环比上升47元/吨。
• 天然气制利润：均值-1004元/吨，环比上升16元/吨。
• 甲醇进口利润：89.6元/吨，CFR东南亚与中国的价差维持在40-60美元/吨区间。

风险提示

• 全球疫情发展：可能影响原油需求和经济复苏。
• 经济刺激政策：政策变化可能对甲醇市场产生影响。
• 国际油价与动力煤价格：油价和煤价波动将对甲醇成本端产生联动效应。
• 装置运行情况：国内外装置检修和重启计划影响供应。
• 国内新增产能：新产能投产可能对市场供需造成冲击。
• 下游需求：下游开工率变化将直接影响甲醇需求。
• 库存变化：港口和内陆库存变化对价格形成压力或支撑。
• 美债收益率与美元指数：可能影响资金流动和市场情绪。

免责声明

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