20210407-国投安信期货-甲醇_尿素周报_内地及港口持续去库_甲醇价格上涨驱动仍在_6页_2mb

甲醇/尿素周报总结

核心内容概述

本报告分析了甲醇和尿素在2021年4月初的市场走势、供需变化及投资建议。整体来看，甲醇市场在库存持续去库和需求恢复的支撑下，价格呈现震荡上涨趋势；尿素市场则因出口预期减弱和需求偏弱，价格走势偏弱，但基本面仍具支撑。

甲醇市场分析

行情回顾

• 华东甲醇现货价格在2400-2800元/吨区间震荡。
• 截至4月2日，甲醇期货主力合约收盘价为2434元/吨。

需求情况

• 传统下游：甲醛、MTBE、DMF、二甲醚等开工率稳定。
• 醋酸：部分装置重启及稳定运行，开工负荷上涨。
• 新兴下游：MTO需求稳定，但部分装置（如山东大泽、华彬MTP）仍在调试，尚未投料。

供给情况

• 西北地区部分装置持续停车，但西南、华中、华东地区部分恢复运行或稳定运行，全国甲醇开工负荷提升。

库存与套利

• 华东地区库存持续下降，港口库存小幅去库，但去库幅度低于预期。
• 内地与港口套利窗口关闭，内地流入量有限，进口货源环比增量不大。
• 预计下周华东仍会去库，需关注可流通货对59正套的影响。

投资建议

• 短期甲醇价格预计在2400-2800元/吨区间震荡。
• 基于基本面较好，甲醇在4月份或相对强于原油。
• 建议控制仓位，持有5-9正套。

尿素市场分析

行情回顾

• 尿素价格弱运行，2105合约收盘价为1923元/吨。
• 预计本周2105合约波动区间为1900-2000元/吨。

基本面情况

• 开工率：上周国内尿素开工率71.7%，气头尿素开工率73.4%，周环比下降。
• 供应变化：国内供应环比小幅下降，日产15.6万吨。部分煤制装置因双控影响降负荷或检修，预计4月初逐步恢复。
• 需求情况：农需扫尾，下游板材、复合肥开工尚可，但新单采购意愿放缓。复合肥市场开工率维持在51.5%，新单成交执行一般。
• 三聚氰胺：开工率提升至75.2%，生产利润较好，预计维持高位。

总结及建议

• 短期国内尿素需求偏弱，预计4月份周度需求环比减弱。
• 上半年国内厂库低点已显现，后期库存压力可能对现货价格形成压力。
• 高利润下供应恢复超预期将促使现货向期货靠拢，建议布局5-9反套。

操作评级

• 甲醇：★★★（趋势性上涨，具备投资机会）
• 尿素：★★☆（持空，行情正在盘面发酵）

关键数据图表（摘要）

分析师信息

• 庞春艳：高级分析师，F3011557，联系方式：20011355
• 牛熠城：高级分析师，F3060555，联系方式：010-58747784，邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

免责声明

• 本报告由国投安信期货有限公司撰写，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于合法渠道，力求准确完整，但不保证其准确性与完整性。
• 报告不承担因使用该信息导致的任何投资盈亏责任。
• 本报告版权为国投安信期货有限公司所有，未经许可不得翻版、复制和发布。