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粤开证券投资策略报告总结

核心内容概述

本报告由粤开证券首席策略分析师陈梦洁发布，日期为2021年10月12日，主要围绕A股市场近期表现、行业资产配置策略以及北交所设立带来的投资机会展开分析。报告指出，当前市场处于结构性震荡分化状态，建议投资者保持均衡配置，并关注大消费板块和周期板块的估值修复机会。同时，北交所设立对新三板市场和券商行业产生积极影响，为投资者带来新的配置方向。

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市场表现分析

指数表现

• 上证指数：收跌1.25%
• 深证成指：收跌1.62%
• 创业板指：收跌1.81%

行业板块表现

• 上涨板块：休闲服务、房地产、食品饮料
• 回调板块：钢铁、国防军工、有色金属

概念板块表现

• 上涨概念：医疗美容、连板、医药商业
• 回调概念：特高压、工业金属、半导体硅片

成交与资金流向

• 两市成交额：约9965亿元，较前一交易日有所放量
• 北向资金：净流出约13.79亿元

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投资策略建议

短期策略

• 市场呈现结构性震荡，缺乏明显热点，建议保持均衡配置。
• 关注大消费板块和周期板块，这些板块在盈利与估值匹配度上表现较好。
• 由于短期利率上升、人民币走强，市场流动性压力有所加大，需警惕估值回调风险。

中期策略

• 成长板块具备产业逻辑坚实、盈利周期向上、政策支持明确等优势，未来有望获得估值支撑。
• 建议关注前期回调充分的热门赛道，如新能源、半导体、高端制造等。

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北交所设立的投资机会

政策背景

• 北交所自9月2日设立公告发布以来，筹建速度较快，政策利好明显。
• 新三板市场受提振，精选层表现亮眼，三板成指于9月10日突破1100点，创近三年新高。

投资方向

1. 关注转板预期高的优质新三板企业

   • 历史数据显示，2020年成功转板的新三板企业上市后一月平均收益率超400%。
   • 北交所设立将提升新三板精选层法律地位，吸引更多增量资金。

2. 关注专精特新概念标的

   • 工信部公布的专精特新小巨人企业中，有370家为新三板挂牌企业。
   • 专精特新企业具备核心业务集中、盈利水平领先、现金流健康、研发能力强等优势，是北交所重点支持对象。

对券商行业的影响

• 北交所设立将直接利好资本市场核心参与者，尤其是券商的投行和财富管理业务。
• 北交所将平移精选层制度，试点注册制，有利于券商拓宽业务赛道。
• 对于此前布局新三板业务的中小券商，北交所可能带来“弯道超车”的机遇。

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风险提示

• 股市存在较大波动风险，投资者应谨慎操作。
• 市场无明显热点，短期交易机会有限。
• 政策方向尚不明确，需关注后续市场变化。

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投资评级说明

股票投资评级标准

评级	标准
买入	相对大盘涨幅 > 10%
增持	相对大盘涨幅 5%~10%
持有	相对大盘涨幅 -5%~5%
减持	相对大盘涨幅 < -5%

行业投资评级标准

评级	标准
增持	行业回报 > 基准指数 5%
中性	行业回报 -5% ~ 5%
减持	行业回报 < 基准指数 -5%

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分析师简介

• 姓名：陈梦洁
• 学历：硕士研究生
• 任职时间：2016年加入粤开证券
• 现任职位：首席策略分析师
• 执业编号：S0300520100001

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信息披露

• 粤开证券具备证券投资咨询业务资格。
• 报告数据来源于合规渠道，分析逻辑基于分析师专业理解。
• 报告内容独立、客观、公正，不受到第三方影响。

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  • 广州经济技术开发区科学大道60号开发区控股中心21-23层
  • 北京市西城区广安门外大街377号
• 网址：www.ykzq.com

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