20260421-中信证券-商业航天_亚马逊收购Globalstar有望落地_全球产业竞争提速_3页_173kb

报告摘要

2026年4月，全球商业航天产业竞争加速，主要体现在以下几个方面：

亚马逊收购Globalstar：亚马逊计划以每股90美元的价格收购卫星通信公司Globalstar，交易总价值约115.7亿美元，预计提交美国联邦通信委员会审查。该交易若顺利完成，将有助于亚马逊拓展低轨通信业务，并通过与苹果的合作，增强其在卫星通信领域的竞争力。
SpaceX布局提速：SpaceX在低轨通信卫星、太空算力、星舰以及IPO等方面加速推进：
- 截至4月14日，已发射超过1000颗低轨通信卫星，2026年发射节奏进一步加快。
- 特斯拉自建芯片工厂Terafab项目将为SpaceX提供强大的太空算力支持，其中80%用于太空领域。
- 星舰V3预计在4~6周内首飞，标志着其逐步成熟。
- SpaceX已秘密提交IPO申请，目标估值为2万亿美元，预计于5月底公布招股说明书。
国内可回收火箭进展：自3月以来，国内商业火箭新型号密集发射，如中科宇航的力箭二号首飞成功，后续有望成为星座组网的主力运载火箭。长征10号乙型火箭也即将发射，结合此前长10甲海上溅落试验的成功，该型号可能实现可回收技术突破，推动国内商业航天技术快速发展。

产业趋势：商业航天正迎来快速发展期，政策支持、中美共振及产业趋势共同推动行业进步。
技术突破：可回收火箭技术是未来商业航天发展的关键，国内有望在该领域实现突破，从而加速星座组网进程。
市场格局：SpaceX和亚马逊在低轨通信与太空算力领域的布局，标志着全球商业航天竞争进入白热化阶段。
投资方向：建议关注“通胀环节”和“边际新增”方向，重点包括可回收火箭、卫星通信技术（如相控阵天线、星间激光通信、太阳翼）、终端设备以及SpaceX产业链。

亚马逊收购Globalstar：
- 交易价值约115.7亿美元。
- Globalstar拥有N53频谱使用权，是D2D通信的核心频谱。
- 与苹果合作，支持其设备的卫星通信功能。
SpaceX布局：
- 低轨通信卫星发射量显著增加。
- 特斯拉Terafab项目提供太空算力支持。
- 星舰V3即将首飞。
- 秘密提交IPO申请，目标估值2万亿美元。
国内火箭进展：
- 中科宇航力箭二号首飞成功。
- 长征10号乙型火箭或实现可回收技术突破。
- 行业失败经验共享机制推动技术迭代。