20260421-冠通期货-铁矿日报_库存有所去化_铁水回升_2页_173kb

冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的铁矿石市场分析，涵盖市场行情、基本面、宏观环境及观点总结，旨在为投资者提供铁矿石期货的短期及中长期走势判断。

二、市场行情态势回顾

1. 期货价格

• 铁矿石期货主力合约震荡运行，收于 784元/吨，较前一交易日下跌 -2.5元/吨，跌幅 -0.32%。
• 成交量 17.9万手，持仓量 53.3万手，沉淀资金 91.89亿。
• 技术支撑位在 775元/吨，压力位在 795元/吨，整体呈现震荡偏强态势。

2. 现货价格

• 港口现货主流品种价格微跌：青岛港 PB粉 价格为 778元/吨（跌-2），超特粉 价格为 658元/吨（跌-2）。
• 掉期主力价格 106.85美元/吨（+0.05），显示掉期市场走强。

3. 基差价差端

• 青岛港 PB粉 折盘面价格 812.6元/吨，基差 28.6元/吨，基差走扩。
• 铁矿 5-9价差 为 25元，9-1价差 为 17元，显示近月合约相对强势。

三、基本面梳理

1. 供应端

• 全球铁矿石发运量环比小幅回落，但到港量环比回升。
• 西芒杜项目 转运效率提升，对供应有一定支撑。
• 市场仍担忧 澳洲燃料供应，短期供应扰动预期存在。

2. 需求端

• 钢厂盈利率小幅下滑，但 铁水产量小幅回升，显示需求端有一定支撑。
• 关注 节前钢厂补库需求 的释放，对铁矿石价格形成支撑。

3. 库存端

• 港口库存环比下降，压港库存减量，整体库存有所去化。
• 钢厂进口矿库存小幅增加，反映市场对铁矿石的刚需。

4. 其他因素

• 近期 海运费价格上行，市场担忧燃料短缺对供应的扰动。
• 美伊冲突 预期反复，部分品种流动性受限问题逐步缓解，基本面边际改善。
• 长期来看，供应宽松压力仍存，铁矿石价格可能面临下行压力。

四、宏观层面分析

1. 国内宏观

• 一季度中国 GDP同比超预期回升，经济呈现“外暖内平”的结构性特征。
• 经济数据韧性较强，但尚未明显推动降息预期。

2. 海外宏观

• 美伊和谈 预期仍是影响大类资产走势的核心矛盾。
• 地缘冲突对美国经济“滞”的传导尚未完全显现，市场情绪仍偏谨慎。

五、观点总结

1. 短期走势

• 铁矿石基本面短期边际改善，供应回落、需求回升、库存去化 均对价格形成支撑。
• 市场维持 正基差+BACK节奏，短期价格或震荡偏强。

2. 长期趋势

• 长期来看，供应宽松压力仍存，铁矿石价格可能面临下行压力。
• 需关注 美伊冲突 的演变及 澳洲燃料供应 的变化，这些因素可能对市场产生重大影响。

3. 投资建议

• 建议关注 节前钢厂补库 需求，短期可考虑 震荡偏强策略。
• 长期需警惕 供应宽松 对价格的压制，建议谨慎对待。

六、发布机构与免责声明

• 发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。冠通期货不对报告内容的准确性或完整性负责，亦不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。