> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货研究报告总结 ## 一、核心内容概述 本报告为冠通期货发布的铁矿石市场分析，涵盖市场行情、基本面、宏观环境及观点总结，旨在为投资者提供铁矿石期货的短期及中长期走势判断。 ## 二、市场行情态势回顾 ### 1. 期货价格 - 铁矿石期货主力合约震荡运行，收于 **784元/吨**，较前一交易日下跌 **-2.5元/吨**，跌幅 **-0.32%**。 - 成交量 **17.9万手**，持仓量 **53.3万手**，沉淀资金 **91.89亿**。 - 技术支撑位在 **775元/吨**，压力位在 **795元/吨**，整体呈现震荡偏强态势。 ### 2. 现货价格 - 港口现货主流品种价格微跌：青岛港 **PB粉** 价格为 **778元/吨**（跌-2），**超特粉** 价格为 **658元/吨**（跌-2）。 - 掉期主力价格 **106.85美元/吨**（+0.05），显示掉期市场走强。 ### 3. 基差价差端 - 青岛港 **PB粉** 折盘面价格 **812.6元/吨**，基差 **28.6元/吨**，基差走扩。 - 铁矿 **5-9价差** 为 **25元**，**9-1价差** 为 **17元**，显示近月合约相对强势。 ## 三、基本面梳理 ### 1. 供应端 - 全球铁矿石发运量环比小幅回落，但到港量环比回升。 - **西芒杜项目** 转运效率提升，对供应有一定支撑。 - 市场仍担忧 **澳洲燃料供应**，短期供应扰动预期存在。 ### 2. 需求端 - 钢厂盈利率小幅下滑，但 **铁水产量小幅回升**，显示需求端有一定支撑。 - 关注 **节前钢厂补库需求** 的释放，对铁矿石价格形成支撑。 ### 3. 库存端 - 港口库存环比下降，**压港库存减量**，整体库存有所去化。 - 钢厂进口矿库存小幅增加，反映市场对铁矿石的刚需。 ### 4. 其他因素 - 近期 **海运费价格上行**，市场担忧燃料短缺对供应的扰动。 - **美伊冲突** 预期反复，部分品种流动性受限问题逐步缓解，基本面边际改善。 - 长期来看，供应宽松压力仍存，铁矿石价格可能面临下行压力。 ## 四、宏观层面分析 ### 1. 国内宏观 - 一季度中国 **GDP同比超预期回升**，经济呈现“**外暖内平**”的结构性特征。 - 经济数据韧性较强，但尚未明显推动降息预期。 ### 2. 海外宏观 - **美伊和谈** 预期仍是影响大类资产走势的核心矛盾。 - 地缘冲突对美国经济“滞”的传导尚未完全显现，市场情绪仍偏谨慎。 ## 五、观点总结 ### 1. 短期走势 - 铁矿石基本面短期边际改善，**供应回落**、**需求回升**、**库存去化** 均对价格形成支撑。 - 市场维持 **正基差+BACK节奏**，短期价格或震荡偏强。 ### 2. 长期趋势 - 长期来看，供应宽松压力仍存，铁矿石价格可能面临下行压力。 - 需关注 **美伊冲突** 的演变及 **澳洲燃料供应** 的变化，这些因素可能对市场产生重大影响。 ### 3. 投资建议 - 建议关注 **节前钢厂补库** 需求，短期可考虑 **震荡偏强策略**。 - 长期需警惕 **供应宽松** 对价格的压制，建议谨慎对待。 ## 六、发布机构与免责声明 - **发布机构**：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）。 - **免责声明**：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。冠通期货不对报告内容的准确性或完整性负责，亦不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。 ```