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晨会纪要总结（2021年04月29日）

核心内容概览

• 市场策略：短线情绪回暖，预计节前市场将维持震荡走势，节后有望继续上行。
• 市场数据：上证指数收涨0.42%，创业板指收涨2.16%，市场整体资金流入，但成交量仍偏低。
• 基金研究：上证基金指数、LOF基金价格指数、ETF基金价格指数均上涨，其中煤炭、创新药、生物医药类基金表现较好。
• 债券研究：1年期与10年期国债收益率下行，国债期货上涨，但3年期AAA级信用利差上行。

主要观点

一、市场策略

• 市场情绪回暖，但成交量不足，节前新资金观望情绪浓厚。
• 创业板近期强势主要得益于医药板块上涨，尤其是防疫物资和疫苗出口受益。
• 预计五一节前指数将窄幅震荡，节后随着新资金入场，市场有望继续上行。
• 短期建议关注受益于海外疫情升级的医药、海运，以及受益于涨价的煤炭、有色股。

二、基金研究

• 4月28日基金市场整体上涨，ETF总成交额561.1亿元，总成交量155.7亿份。
• 煤炭、创新药、生物医药类品种表现较好。

三、债券市场综述

• 1年期国债收益率下行2.6bp至2.40%，10年期国债收益率下行1.0bp至3.20%。
• 1年期国开债收益率下行5.0bp至2.48%，10年期国开债收益率下行1.8bp至3.57%。
• DR001和DR007均下行，国债期货上涨，但3年期AAA级信用利差上行。

关键行业及公司动态

1. 广告行业

• 2021年3月广告市场花费同比增长52.3%，环比增长4.1%，疫情后恢复性增长持续。
• 电梯媒体、传统渠道媒体表现较好，建议关注分众传媒。

2. 特斯拉

• 一季度营收103.89亿美元，净利润4.38亿美元，同比增长显著。
• 交付量增长，建议关注特斯拉供应商宁德时代。

3. 中信证券

• 一季度归母净利润同比增长26.73%，资管和投行业务增长显著。
• 预计2021-2023年营收分别为605.94/706.19/774.71亿元，归母净利润分别为202.27/231.74/277.83亿元。
• 给予2021年1.9-2.1倍PB，合理股价区间为28-32元，维持“推荐”评级。

4. 万达电影

• 2021Q1盈利同比增长187.38%，市占率提升，扩张加速。
• 预计2021/2022年营收分别为175.62/190.24亿元，归母净利润分别为16.24/20.31亿元。
• 给予2021年25-28倍PE，对应股价18.75-21.00元，维持“推荐”评级。

5. 蔚蓝锂芯

• 一季度营收同比增长113.27%，净利润增长1508.53%，业绩高增。
• 预计2021-2023年营收分别为57.57/72.32/87.06亿元，归母净利润分别为5.40/7.25/9.28亿元。
• 给予2021年27-29倍PE，合理价格区间为14.04-15.08元，维持“推荐”评级。

6. 中材国际

• 海外需求复苏，一季度净利润同比增长80.79%，海外新签订单迅速恢复。
• 预计2021-2023年归母净利润分别为17.70/19.78/20.65亿元。
• 给予2021年10-12倍PE，合理价格区间为46.2-51.8元，维持“谨慎推荐”评级。

7. 中宠股份

• 国内外市场齐发力，费用管控推动业绩高增。
• 预计2021-2022年归母净利润分别为1.87/2.40亿元，EPS分别为1.04/1.35元。
• 给予2021年49.74-38.31倍PE，合理价格区间为51.16-59.69元，下调至“谨慎推荐”评级。

8. 玲珑轮胎

• 一季度业绩符合预期，新零售业务高增长。
• 预计2021-2022年净利润分别为25.46、29.62亿元，EPS分别为1.85、2.16元。
• 给予2021年25-28倍PE，合理价格区间为46.2-51.8元，维持“推荐”评级。

9. 桐昆股份

• 一季度业绩略超预期，涤纶景气持续上升。
• 预计2021-2022年营收分别为527.0、579.7亿元，归母净利润分别为60.34、68.50亿元。
• 给予2021年10-12倍PE，合理价格区间为26.4-31.6元，维持“推荐”评级。

10. 伯特利

• 一季度业绩增速平稳，低于行业平均水平。
• 公司受益于汽车行业电动化、智能化转型，电子驻车制动系统渗透率提升。
• 维持“谨慎推荐”评级。

11. 三棵树

• 2020年净利润同比增长23.55%，2021年一季度扭亏为盈。
• 防水业务持续放量，公司业务拓展良好。
• 维持“谨慎推荐”评级。

12. 小熊电器

• 收入增速有所放缓，但行业景气度依旧向上。
• 产品线丰富，品牌影响力增强。
• 维持“谨慎推荐”评级。

13. 正泰电器

• 一季度扣非净利润同比增长89.5%，低压电器和光伏业务表现稳健。
• 预计2021-2023年营收分别为114.08/129.34/133.76亿元，归母净利润分别为21.88/28.85/31.79亿元。
• 给予2021年8-10倍PE，合理价格区间为9.84-12.3元，维持“谨慎推荐”评级。

14. 安克创新（湘股动态）

• 2021年一季度营收同比增长57.94%，净利润增长47.27%。
• 全球化业务拓展良好，境内收入增长显著。
• 维持“谨慎推荐”评级。

15. 湖南经济动态

• 一季度湖南规模工业增加值同比增长16.9%，增速居全国工业大省第四。
• 医疗防疫产品、集成电路、新能源汽车、锂离子电池等增长显著。
• 中联重科、三一重工等主机企业表现亮眼。

近期研究报告集锦

1. 金博股份

• 一季度营收同比增长117.88%，净利润增长86.86%。
• 长协订单保障业绩，产能释放带动市占率提升。
• 预计2021-2023年归母净利润分别为3.72/5.75/7.51亿元，给予2021年39-42倍PE，合理价格区间为181.74-195.72元，上调至“推荐”评级。

2. 福能股份

• 2021年一季度营收同比增长74.16%，净利润增长397.14%。
• 风电装机和利用小时提升，有效对冲火电下滑。
• 预计2021-2023年营收分别为114.08/129.34/133.76亿元，归母净利润分别为21.88/28.85/31.79亿元，给予2021年8-10倍PE，合理价格区间为9.84-12.3元，维持“谨慎推荐”评级。

3. 吉比特

• 2021Q1营收同比增长51.09%，净利润同比增长13.36%，超出预期。
• 新游《一念逍遥》贡献积极增量，产品储备丰富。
• 预计2021-2023年营收分别为38.39/46.07/52.91亿元，归母净利润分别为14.63/17.37/19.15亿元，给予2021年25-28倍PE，合理价格区间为508.75-569.80元，维持“推荐”评级。

4. 三峡水利

• 一季度营收同比增长880.42%，量价齐升。
• 重组后业务规模扩大，电力销售业务增长显著。
• 预计2021-2023年营收分别为103.63/109.78/117.23亿元，归母净利润分别为8.81/10.4/11.52亿元，给予2021年18-22倍PE，合理价格区间为8.28-10.12元，维持“谨慎推荐”评级。

投资评级说明

类别	投资评级	评级说明
股票投资评级	推荐	投资收益率超越沪深300指数15%以上
	谨慎推荐	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
	中性	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
	回避	投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级	领先大市	行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
	同步大市	行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
	落后大市	行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

风险提示

• 市场交投活跃度下降、政策收紧、行业竞争加剧、原材料价格上涨、汇率波动、用电需求放缓、产品毛利率下滑等。

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