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纸浆市场总结（2025年03月21日）

一、核心内容

2025年3月21日，纸浆市场整体呈现震荡运行态势。期货市场与现货市场均出现小幅波动，价格走势趋于平稳，市场情绪有所修复。

1. 期货市场表现

• 纸浆主力合约（05合约）：日盘收盘价为5,890元/吨，较前日上涨54元；夜盘收盘价为5,880元/吨，较前日上涨32元。
• 成交量：较前日增加72,397手，市场活跃度有所提升。
• 持仓量：较前日减少17,483手，显示市场参与者观望情绪浓厚。
• 仓单数量：环比减少2,554吨，库存压力略有缓解。
• 前20名会员净持仓：较前日增加259手，表明市场主力资金趋于中性偏多。

2. 价差数据

• 基差：银星-期货主力为640元，较前日下降54元；金鱼-期货主力（非标）为-1210元，较前日下降54元。
• 月差：SP05-SP07为-30元，较前日上升10元，显示远期合约相对近期合约有所走强。

3. 现货市场情况

• 针叶浆：主流品牌如北木、凯利普、狮牌、银星、俄针等，现货含税均价在6250至6650元/吨之间，其中银星价格为6530元/吨。
• 阔叶浆：金鱼、明星、小鸟、布阔等品牌现货含税均价在4600至4691元/吨之间。
• 化机浆：昆河品牌现货含税均价为3550元/吨。
• 本色浆：金星品牌现货含税均价为5650元/吨。

整体来看，本周期纸浆价格窄幅下降，但跌幅较上周缩小，市场趋于平稳。

二、主要观点

1. 价格走势

• 纸浆价格整体呈震荡运行，期现基差有所收窄。
• 贸易商恐慌性抛货减少，市场情绪逐渐修复。

2. 供应与需求

• 浆厂释放减产转产消息，对价格形成支撑。
• 下游纸厂对高价外盘接受度较低，采购放量有限，导致需求端疲软。

3. 库存与市场格局

• 国内主港库存环比下降，但绝对库存仍高于五年均值。
• 供应宽松格局未实质性扭转，市场短期内仍以震荡为主。

三、关键信息

• 趋势强度：0，表明市场处于中性状态。
• 价格波动原因：
  • 周初纸浆主力合约一度跌至5796元/吨，随后反弹。
  • 浆厂减产转产消息支撑价格，但下游需求疲软。
  • 国内库存下降趋势明显，但供应宽松未改变。

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