2022-03-08-第一财经研究院-第一财经首席经济学家调研（2022年2月）_国内稳增长力度有望增强_俄乌局势推升全球通胀预期_15页_571kb

第一财经首席经济学家调研报告：2022年2月预测总结

一、信心指数

第一财经首席经济学家信心指数（CEFI）2022年3月为50.23，较上月回落但仍高于50荣枯线，表明经济整体温和复苏。经济学家认为，政策层面对稳增长力度将加强，但面临一定压力。

二、宏观经济预测

1. GDP增长

• 政府工作报告设定今年国内生产总值增长目标为5.5%左右，与经济学家预期吻合。
• 预测一季度GDP增速约为4.5%，全年增长或略高于上年。

2. 物价

• CPI同比增速预测均值为0.77%，PPI同比增速预测均值为8.78%，受基数影响，年初经济数据偏低。
• 布伦特原油价格上涨和地缘政治风险推动全球通胀预期上升，国内PPI同比虽回落，但降幅放缓。

3. 投资与消费

• 固定资产投资：1~2月增速均值预测为4.49%，基建投资成为稳增长重点。
• 社会消费品零售总额：1~2月同比较上年下降，增速均值为3.85%，消费疲软与疫情有关。
• 工业增加值：1~2月增速均值预测为3.37%，稳增长政策推动生产恢复。

4. 房地产

• 房地产开发投资1~2月累计增速均值预测为-3.24%，处于下行通道，但政策宽松预期增强。

5. 外贸

• 1~2月进出口总额同比增长15.9%，贸易顺差1159.5亿美元，略高于预期，出口表现强劲，但高基数和价格因素可能影响后续增长。

三、货币政策预期

• 货币政策以定向宽松为主，预计进一步降息降准。
• 2月新增贷款预测均值为1.46万亿元，社会融资总量预测均值为2.17万亿元，M2同比增长预测均值为9.51%。
• 人民币汇率到年底预计将升值至6.43，但仍面临美联储加息和地缘政治风险的压力。

四、政策展望

• 稳增长成为政策重点，财政与货币政策协同发力，基建投资、制造业和新基建将成为关键抓手。
• 房地产政策将继续松动，财政补贴与消费券有望推出以提振需求。
• “双碳”目标与防控金融风险仍是政策约束，绿色转型与规范互联网经济并行。

五、风险与挑战

• 全球通胀预期上升，地缘政治风险（如俄乌局势）推动大宗商品价格上涨，输入性通胀压力显著。
• 国内疫情多点散发，影响消费与生产，但整体经济具有较强韧性。
• 房地产、地方债务和供应链问题仍是潜在风险点。

结语

总体而言，2022年中国经济面临内外部双重压力，政策稳增长力度加大，预计整体温和复苏。地缘政治风险和通胀压力仍需关注，建议企业灵活应对政策变化，把握基建投资和消费刺激的机会。