20210824-安信证券-北鼎股份-300824.SZ-Q2海外自主品牌增速亮眼_业绩短期承压_5页_1mb

北鼎股份（300824.SZ）2021年Q2业绩总结

核心内容

北鼎股份于2021年8月24日发布了2021年半年报，展示了公司在2021年上半年的财务表现及市场策略。公司整体表现稳健，但Q2业绩受到原材料成本和运费上涨的影响，盈利能力有所承压。

主要观点

• 业绩表现：2021年H1公司实现收入3.5亿元，同比增长26.6%；实现净利润0.5亿元，同比增长11.7%。Q2单季度收入1.8亿元，同比增长8.1%；Q2单季度净利润0.2亿元，同比下降7.7%。
• 增长亮点：
  • 内销增长稳健，Q2收入同比增长3.9%。
  • 外销自主品牌收入同比增长127.5%，远高于代工收入的2.0%。
• 市场策略：
  • 公司不断推动品牌出海，加大市场拓展力度。
  • 推出铸铁珐琅锅、咖啡滤杯、多种口味袋泡茶等新品，丰富场景矩阵，受益于品质小家电需求红利。
• 产品优势：
  • 产品定位高端，颜值高，受到品质消费人群的青睐。
  • 珐琅锅在Q2销售额突破千万元，成为收入新增长点。
• 盈利能力影响因素：
  • Q2毛利率同比下降3.9个百分点，主要受原材料价格、人民币汇率升值和国际运价上涨影响。
  • 外销收入占比提升2.8个百分点至30.3%，进一步拉低整体毛利率。
• 现金流状况：
  • Q2经营性现金流净流入0.1亿元，同比下降58.3%。
  • 公司为应对原材料价格上涨和芯片供应紧张，提前储备原材料和物资，导致Q2末存货账面价值同比增长115.0%。
• 未来展望：
  • 公司预计未来几个季度收入仍将保持稳定增长。
  • 随着公司优化运营，盈利能力有望改善。
• 投资建议：
  • 维持买入-A的投资评级，6个月目标价为28.08元，对应2022年36倍动态市盈率。
  • 公司有望受益于国内消费升级，业绩将保持快速增长。

关键信息

财务指标分析

估值与财务预测

风险提示

• 行业竞争加剧
• 原材料价格大幅上升

交易数据

投资评级

• 投资评级：买入-A
• 6个月目标价：28.08元
• 当前股价（2021-08-23）：23.30元

分析师信息

• 张立聪：分析师，SAC执业证书编号：S1450517070005，邮箱：zhanglc@essence.com.cn
• 余昆：分析师，SAC执业证书编号：S1450521070002，邮箱：yukun@essence.com.cn

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