20191117-兴业证券-电子行业周报：Micro_LED即将进入量产阶段，穿戴式装置将成为初期主要市场_11页_691kb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告聚焦于电子行业近期动态，重点分析MicroLED技术的发展趋势、市场潜力及主要参与企业。同时，涵盖了手机、半导体、LCD/LED、5G、物联网与汽车电子、创新电子（VR/AR）及智能穿戴等子行业的重要新闻与投资观点。

主要观点

MicroLED技术进展：MicroLED被视为继OLED之后的下一代显示技术，具有低功耗、高亮度、高色彩饱和度等优势，被认为是终极显示技术。
市场前景广阔：全球显示器市场规模预计从2019年的1,500亿美元增长至2028年的2,280亿美元。MicroLED有望在穿戴设备、IoT装置、车载显示等领域带来重大变革。
初期应用市场：MicroLED将优先应用于显示面积较小的产品，如智能手表、Google Glass等穿戴式装置，因其转移颗数较少、进入难度较低。
技术突破与量产准备：三安光电已投入大量资金用于MicroLED研发与产业化，预计2020年将有更积极的微小化目标。京东方也开始量产Micro OLED，并正寻求与华为、大疆等企业的合作。
产业链布局：苹果、三星、Facebook等科技巨头已投入MicroLED研发，国内面板厂商如华星光电、京东方、天马等也积极参与。
行业投资建议：电子行业整体表现优于市场，推荐评级。重点公司包括立讯精密、汇顶科技、沪电股份，分别给予“买入”和“审慎增持”评级。

关键信息

MicroLED技术特点

提供更佳的亮度与色彩表现。
有望实现60%以上的透明度，适用于车窗、挡风玻璃等创新显示场景。
未来可支持高达1,800 dpi的高精度显示器，但需根据应用场景调整晶粒尺寸。

MicroLED应用方向

穿戴式装置：如智能手表、Google Glass等。
IoT设备：因其低功耗和高信息呈现能力，适合广泛应用。
车载显示：透明度与高亮度特性使其成为车厂关注的新兴技术。
电视等大尺寸应用：预计将在后期实现，当前仍处于研发与小规模测试阶段。

企业动态

三安光电：计划募集70亿元资金用于MicroLED研发与产业化，已实现10×20μm晶粒的MicroLED开发，并逐步推进微小化目标。
京东方：10月开始量产Micro OLED，目标应用于AR/VR眼镜、无人机FPV护目镜、投影机等，但目前在光学视角、材料亮度和产能方面仍需提升。
格力电器：投资三安光电，拓展化合物半导体业务布局。

5G与物联网发展

中国移动：推动5G与4G共存，5G商用共享共建模式已验证，计划推出7款AR产品与19款5G手机。
中兴通讯：联合运营商完成5G共享共建商用验证，为5G大规模部署提供支持。
物联网设备：中国移动拟采购2万台5G模组，5G连接数已达到7.5亿，物联网成为5G早期成熟应用场景。

市场数据

全球可穿戴设备市场：预计2019年出货量突破2.229亿台，2023年将达3.023亿台。
全球显示器市场：预计从2019年的1,500亿美元增长至2028年的2,280亿美元。

风险提示

消费电子行业景气度下滑。
行业制造管理成本上升。

投资策略

推荐：电子行业整体表现优于市场，未来增长潜力大。
重点公司：
- 立讯精密：2019年EPS 0.77元，2020年EPS 1.01元，评级“买入”。
- 汇顶科技：2019年EPS 4.70元，2020年EPS 6.23元，评级“买入”。
- 沪电股份：2019年EPS 0.71元，2020年EPS 0.99元，评级“审慎增持”。

行业表现

电子行业：本周上涨0.07%，在所有一级行业中排名2/28。
涨幅前五公司：漫步者（+19.84%）、精研科技（+16.94%）、三安光电（+15.45%）、韦尔股份（+14.53%）、北京君正（+13.17%）。
跌幅前五公司：英唐智控（-14.70%）、易德龙（-13.15%）、海洋王（-13.14%）、智动力（-12.77%）、苏大维格（-11.02%）。

技术进展

MicroLED巨量转移：目前转移效率可达99.9%以上，实验室数据已实现1秒转移1万颗。
晶粒尺寸与分辨率：
- 20μm晶粒可应用于穿戴设备。
- 5μm晶粒可支持8K分辨率。
- 2~3μm晶粒适用于AR/VR及智能手机应用。

总结

MicroLED技术正逐步从实验室走向量产，未来将在穿戴式装置、IoT设备、车载显示等领域发挥重要作用。随着技术突破和产业链成熟，MicroLED有望成为新一代显示技术的主流。当前，三安光电、京东方等企业正积极布局MicroLED市场，而5G与物联网的发展也为MicroLED应用提供了广阔前景。电子行业整体表现稳健，相关企业具备较强的投资价值，但需关注行业景气度及制造成本上升等风险。

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