20130612-中泰证券-猪价连续反弹_已接近盈亏线_19页_1mb

农林牧渔行业定期报告总结

核心内容概述

本报告分析了2013年6月农林牧渔行业的市场动态，重点包括猪价反弹、禽链产品价格回升、水产养殖及饲料行业景气提升、种业市场调整、食用油和糖业市场走势等。

主要观点

猪价反弹

• 猪价走势：全国猪价连续反弹，已接近养殖盈亏线，本周猪价涨至14.26元/公斤，预计Q3末、Q4初将加速回升。
• 供需分析：母猪存栏仍处于高位，短期内猪价可能波动，但反弹趋势明确，预计每波低点会比前低更高。
• 建仓建议：建议投资者在二季度底部积极建仓，抓住猪价反弹机会。

禽链产品价格反弹

• 价格变化：鸡苗价格反弹，民和鸡苗报价涨至2.5元/羽，山东毛鸡价涨至4.25元/公斤。
• 供应限制：祖代鸡引种量预计同比下降10-20%，未来12个月内供应受限，禽链产品价格反弹趋势持续。
• 投资机会：禽业股反弹尚未结束，机会可能向下游扩散。推荐民和股份、益生股份、圣农发展、新希望等。

水产饲料行业景气提升

• 行业前景：2013年鱼价上涨，成本压力缓解，养殖户盈利提升，饲料行业景气度上升。
• 推荐公司：重点推荐海大集团和通威股份，认为其有望在行业景气提升中实现更快增长。

兽药行业机会

• 市场变化：国内兽药龙头企业积极布局，产品线扩充和生产工艺改进趋势明显。
• 投资建议：推荐瑞普生物、大华农和金宇集团，关注口蹄疫疫情带来的交易性机会。

种业市场分析

• 库存压力：2013年杂交玉米种子库存达到历史高位，预计制种面积将明显下降。
• 行业改善：2013/14推广季供需关系有望改善，优势企业将受益。
• 推荐公司：上调登海种业投资评级至“买入”，看好其半年报超预期机会；关注隆平高科重大事项机会。

食用油市场

• 市场现状：终端需求不振，玉米油价格持续下跌，但西王食品因费用率回落，预计销量增长30%。
• 投资建议：推荐西王食品，认为其盈利增长确定，估值具备吸引力。

糖业市场

• 全球供需：全球食糖供给宽松不改，国内糖价窄幅波动。
• 巴西影响：巴西甘蔗收割减缓，但产量仍增长，外盘糖价先跌后升。
• 国内情况：新榨季国内食糖供给偏宽松，库存消费比上升至18.59%，预计内盘糖价将继续窄幅波动。

关键信息

• 猪价反弹：猪价已接近盈亏线，预计Q3末、Q4初加速回升。
• 禽链机会：禽苗价格反弹，预计7-8月份需求恢复，推动产业链整体反弹。
• 水产饲料：行业景气度提升，推荐海大集团和通威股份。
• 兽药行业：关注瑞普生物、大华农和金宇集团的交易性机会。
• 种业市场：登海种业上调至“买入”，隆平高科关注复牌机会。
• 食用油市场：玉米油价格下跌，但西王食品表现乐观。
• 糖业市场：全球和国内供需宽松，预计糖价窄幅波动。

推荐股票列表

事件提醒

• 6月13日：顺鑫农业股东大会
• 6月14日：圣农发展股东大会
• 6月17日：辉隆股份股东大会

图表信息

• 图表1：重点农业公司估值表及推荐排序
• 图表2：2013年4月份生猪存栏环比涨0.7%
• 图表3：2013年4份能繁母猪存栏环比跌0.4%
• 图表4：本周猪价涨至14.2元/公斤
• 图表5：2013年5月自繁自养头猪盈利为-137元
• 图表6：山东毛鸡价格涨至4.25元/公斤
• 图表7：父母代鸡苗均价涨至11-12元/套
• 图表8：山东鸭苗价格涨至2.3元/羽
• 图表9：山东商品鸡苗平均价涨至2元/羽
• 图表10：部分省市出台的家禽行业扶持政策一览
• 图表11：不同生猪养殖规模场出栏量占比
• 图表12：国内生物制品和制剂企业市场集中度
• 图表13：上市公司核心竞争力评价表
• 图表14：中美两国畜禽存栏量对比
• 图表15：本周海参价格维持150元/公斤
• 图表16：本周淡水鱼价格维持稳定
• 图表17：威海扇贝价格维持6元/公斤
• 图表18：威海鲍鱼价格维持120元/公斤
• 图表19：印度食糖产量预测
• 图表20：巴西制糖、乙醇预测模型
• 图表21：全球食糖库存消费比上升至18.59%

行业展望

• 猪价：预计Q3末、Q4初加速回升，但需关注三大信号决定建仓时机。
• 禽链：供给端收缩持续，需求端恢复预期增强，投资机会将向全行业扩散。
• 水产饲料：行业景气度提升，重点关注海大集团和通威股份。
• 种业：库存高位下行，行业集中度提升，优势企业有望穿越周期。
• 食用油：玉米油价格下跌，但西王食品表现乐观。
• 糖业：全球和国内供需宽松，预计糖价窄幅波动。