20260204-申银万国期货-品种策略日报-聚烯烃（LL_PP）_2页_171kb

申银万国期货研究所市场分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所分析师陆甲明（从业编号F3079531，交易咨询号Z0015919）撰写，主要分析了期货市场及原料与现货市场的近期表现和走势。报告数据来源于Wind和卓创资讯，内容涵盖LL（线性低密度聚乙烯）与PP（聚丙烯）期货价格、成交量、持仓量、价差等关键指标，并结合市场消息与评论，对聚烯烃市场进行了策略分析。

期货市场分析

价格表现

LL期货近期价格波动较小，整体呈震荡整理态势，而PP期货则表现出一定的上涨趋势，尤其是5月和9月涨幅较为明显。

成交量与持仓量

• LL成交量：1月为104，5月为542177，9月为29232，显示5月成交量显著增加。
• LL持仓量：1月为615，5月为511685，9月为70967，5月持仓量大幅上升。
• PP成交量：1月为353，5月为413952，9月为28861，5月成交量同样大幅增长。
• PP持仓量：1月为2463，5月为509892，9月为110586，持仓量整体呈上升趋势。

价差分析

LL的价差整体呈扩大趋势，尤其是1月与5月价差明显增加；而PP的价差则较为稳定，部分月份略有缩小。

原料与现货市场分析

原料市场

原料市场整体表现平稳，甲醇和丙烯价格略有上涨，丙烷价格则小幅上升。

中游市场（现货）

LL和PP现货价格在华东、华北、华南市场均呈现区间震荡，市场整体缺乏明显驱动因素。

市场消息

• 原油价格：周二（2月3日），纽约原油2026年3月期货结算价为63.21美元/桶，较前一交易日上涨1.07美元，涨幅1.72%；布伦特原油2026年4月期货结算价为67.33美元/桶，上涨1.03美元，涨幅1.55%。
• 交易区间：纽约原油61.12-64.21美元，布伦特原油65.19-68.27美元。

评论及策略

市场趋势

• 聚烯烃期货整体呈整理运行，LL和PP价格波动较小。
• 中石化和中石油对LL和PP的报价保持平稳，部分PP价格有所下调。
• 市场目前主要关注供给改善的预期，同时宏观因素对商品市场的影响有所增强。

基本面分析

• 油价近期有所回落，聚烯烃市场也逐步降温。
• 现货驱动相对有限，市场情绪更多受宏观因素影响。

投资建议

• 当前聚烯烃市场缺乏明确的现货驱动，建议投资者关注宏观政策变化及供给端动态。
• 由于市场波动性较低，可适当关注价差变化及资金流向，以寻找交易机会。

风险提示

• 报告依据和结论存在范围局限性。
• 对未来预测可能存在不及预期的风险。
• 宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化。

法律声明

• 分析师声明：作者具有期货交易咨询执业资格，报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正。
• 免责声明：报告信息来源于第三方，本公司不对信息的准确性、完整性、时效性或可靠性作保证，也不保证信息和建议不会发生变更。
• 版权说明：本报告版权归申银万国期货研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。