20260127-申银万国期货-品种策略日报-聚烯烃（LL_PP）_2页_171kb
报告摘要
申银万国期货研究所市场分析总结
一、核心内容概览
本报告由申银万国期货研究所分析师陆甲明发布，主要分析了期货市场中聚烯烃（LL和PP）的价格走势、成交量、持仓量变化及价差情况，并结合原料和现货市场数据，评估了当前市场基本面和宏观环境对聚烯烃的影响。
二、期货市场分析
1. 价格走势
| 合约 |
1月 |
5月 |
9月 |
| LL |
6974 |
6935 |
6962 |
| PP |
6716 |
6737 |
6778 |
2. 涨跌幅
| 合约 |
1月 |
5月 |
9月 |
| LL |
1.28% |
1.02% |
1.09% |
| PP |
1.07% |
1.22% |
1.35% |
3. 成交量
| 合约 |
1月 |
5月 |
9月 |
| LL |
137 |
611978 |
42216 |
| PP |
468 |
524463 |
40252 |
4. 持仓量及增减
| 合约 |
1月 |
5月 |
9月 |
| LL |
187 |
515013 |
69905 |
| PP |
2132 |
521131 |
106892 |
| 合约 |
1月 |
5月 |
9月 |
| LL |
+35 |
-4043 |
+4941 |
| PP |
+134 |
+22199 |
+7638 |
5. 价差分析
| 价差类型 |
LL |
PP |
| 1月-5月 |
+39 |
-21 |
| 5月-9月 |
-27 |
-41 |
| 9月-1月 |
-12 |
+62 |
| 价差类型 |
LL |
PP |
| 1月-5月 |
+21 |
-11 |
| 5月-9月 |
-22 |
-32 |
| 9月-1月 |
+1 |
+43 |
三、原料与现货市场情况
1. 原料市场
| 原料 |
现值 |
前值 |
| 甲醇期货 |
2346元/吨 |
2298元/吨 |
| 山东丙烯 |
9350元/吨 |
6175元/吨 |
| 华南丙烷 |
631美元/吨 |
612美元/吨 |
2. (半)制品市场
| (半)制品 |
现值 |
前值 |
| PP回料 |
5600元/吨 |
5600元/吨 |
| 华北粉料 |
6510元/吨 |
6460元/吨 |
| 地膜 |
8700元/吨 |
8700元/吨 |
3. 中游市场（现货）
| 市场 |
LL现值 |
PP现值 |
| 华东市场 |
6800-7100 |
6500-6650 |
| 华北市场 |
6750-7100 |
6400-6500 |
| 华南市场 |
6950-7200 |
6350-6650 |
四、国际原油市场动态
- 纽约原油（2026年3月）：结算价60.63美元/桶，较前一交易日下跌0.44美元，跌幅0.72%，交易区间为60.32-61.71美元。
- 布伦特原油（2026年3月）：结算价65.59美元/桶，较前一交易日下跌0.29美元，跌幅0.44%，交易区间为65.29-66.54美元。
五、评论及策略建议
主要观点
- 聚烯烃期货延续反弹：LL和PP期货价格均出现小幅上涨，反映出市场对价格反弹的预期。
- 供给改善预期增强：市场当前主要关注供给端的改善，这在一定程度上支撑了价格走势。
- 宏观因素影响加大：宏观环境对商品市场的传导力度增强，成为当前价格波动的重要驱动因素。
- 成本端支撑有限：尽管国际原油价格有所反弹，但对聚烯烃的成本端支撑仍较为有限，现货驱动作用不强。
策略建议
- 当前市场以宏观因素为主导，建议关注宏观政策和经济数据的变化。
- 由于现货驱动有限，投资者应谨慎对待短期价格波动，避免盲目追涨杀跌。
- 建议关注LL和PP合约之间的价差变化，作为判断市场趋势的参考依据。
六、风险提示
- 报告结论基于现有数据和分析，存在对未来走势预测的不确定性。
- 宏观环境和产业链变化可能对市场产生重大影响，需持续跟踪。
- 原料和制品价格波动可能对聚烯烃期货价格产生传导效应。
七、免责声明
- 本报告信息来源于第三方信息提供商及公开资料，申银万国期货不对信息的准确性、完整性、时效性或可靠性做任何保证。
- 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或买卖出价。
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八、分析师声明
- 陆甲明具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格。
- 报告数据来源合规，分析逻辑基于其专业判断。
- 报告内容客观公正，结论不受任何第三方影响。
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