汽车行业2019年上海车展点评：空前规模有望助推车市增长，电动智能是核心看点-20190422-招商证券-23页_2mb

2019年上海车展点评总结

核心内容

2019年上海车展是近年来规模最大的一次，共有超过200款新车亮相，其中主流车企推出了111款新车型，包括70款全新车型和41款换代车型。车展不仅展示了丰富的传统燃油车，还特别突出了新能源汽车和燃料电池汽车的发展趋势，标志着汽车行业正加速向电动化和智能化转型。

主要观点

1. 新车型密集发布，助力下半年销量增长

• 新车数量：2019年上海车展共发布200余款新车，自主品牌表现尤为突出，共推出51款新车型，远超德系和美系。
• 车型结构：新车覆盖轿车、SUV、MPV等多种类型，其中SUV占比最高（64款），显示出市场对SUV的持续偏好。
• 燃油车与新能源车：燃油车占主导，共计90款，新能源车（EV/PHEV）为21款，显示新能源车仍处于发展初期。
• 车型上市时间：新车将在下半年陆续上市，预计对市场有较大刺激作用，推动销量回暖。

2. 新能源车布局加快，电动化浪潮加速

• 新能源车型数量：本届车展共发布33款新能源车，为历年最多，涵盖传统品牌、豪华品牌和新造车势力。
• 车型亮点：包括奔驰EQC、奥迪e-tron、宝马iX3等高端品牌车型，以及欧拉R1、比亚迪宋Pro DM/EV、广汽Aion S/LX等自主品牌车型。
• 价格与续航：A00-A0级车型因补贴退坡面临涨价压力，但A级车型续航里程和性能表现突出，具备“爆款”潜力。
• 智能配置：多数新能源车型配备了智能网联和自动驾驶辅助系统，提升用户体验。

3. 燃料电池技术崭露头角

• 展示车型：福田欧马可智蓝燃料电池厢式物流车、格罗夫燃料电池乘用车和上燃动力燃料电池关键零部件。
• 技术优势：燃料电池车具备高效率、零排放等优点，续航里程长（如格罗夫车型续航达1200km），且低温性能稳定。
• 应用前景：燃料电池技术在物流、乘用车等领域有广阔的应用前景，多家企业展示相关技术，表明其正在成为未来汽车发展的重点方向。

4. 智能化趋势加速，技术逐步成熟

• 智能化产品：主机厂、零部件厂商和互联网公司均展示了多种智能化产品和解决方案，如ADAS、车联网和智能驾驶辅助系统。
• 落地预期：与往年相比，智能化技术的落地预期更加明确，显示出行业在智能化方面的积极布局。
• 技术提升：智能化技术在本届车展中达到新高度，涵盖从基础功能到高级驾驶辅助系统。

关键信息

投资逻辑

• 短期：销量回暖将带来PE的恢复。
• 中期：行业回暖后，板块业绩有望逐步兑现，进入主升浪阶段。
• 长期：电动化和智能化趋势加速，具备竞争优势的企业将受益。

行业龙头与投资建议

• 行业龙头：推荐关注上汽集团、潍柴动力、广汽集团、宇通客车、长城汽车。
• 电动与智能驾驶：重点推荐比亚迪、道氏技术、中鼎股份、均胜电子。
• 国企混改：推荐关注一汽富维、一汽轿车。

风险提示

• 汽车销量不及预期。
• 政策落地不及预期。

行业趋势

• 电动化、智能化和网络化是未来汽车发展的三大核心方向。
• 行业竞争加剧，新势力造车在后补贴时代面临更大挑战。
• 燃料电池技术具备发展潜力，但目前仍处于早期阶段，需进一步技术突破和政策支持。

未来展望

• 行业将进入加速成长期，新能源车和智能驾驶产品有望成为增长引擎。
• 各大车企正加快布局新能源和智能驾驶领域，提升产品竞争力。
• 燃料电池技术逐步成熟，未来有望在物流和乘用车领域得到广泛应用。