> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华联期货纯碱玻璃周报总结 ## 核心内容 本周华联期货发布的纯碱与玻璃周报指出，当前市场整体承压运行，供需矛盾依然显著，行业利润持续承压，库存维持高位。报告从库存、供应、需求、利润及期现市场等多个维度分析了纯碱与玻璃的市场表现，并给出了相应的操作策略。 --- ## 主要观点 ### 纯碱市场 - **库存**：截至2026年6月25日，国内纯碱厂家总库存为173.24万吨，环比微增，轻质纯碱库存增加较多。 - **供应**：本周纯碱产量为75.05万吨，环比下降2.75%，主要因部分企业检修或减产。 - **需求**：纯碱企业出货量为71.83万吨，环比下降8.34%，出货率降至95.71%，下游采购积极性不足。 - **利润**：纯碱理论利润大幅下滑，氨碱法利润为-95.30元/吨，环比下降26.26%；联碱法利润为-13元/吨，环比下降471.43%，行业亏损扩大。 - **观点**：纯碱延续高供应、高库存格局，市场承压运行，供需矛盾未缓解。 - **策略**：建议反弹偏空交易，关注纯碱2609合约1170-1190区间压力。 ### 玻璃市场 - **库存**：截至2026年6月25日，全国浮法玻璃样本企业总库存7644.3万重箱，环比增加0.59%，同比增加10.44%，库存天数为34.2天，环比增加0.3天。 - **供应**：行业平均开工率68.85%，环比下降0.34%；产能利用率73.29%，环比上升0.24%。周产量103.14万吨，环比微增0.33%，但同比下滑5.46%。 - **利润**：以天然气、石油焦、煤制气为燃料的玻璃周均利润分别为-165.66元/吨、-173.18元/吨、-63.59元/吨，环比均下降，亏损扩大。 - **需求**：深加工样本企业订单天数均值为8.3天，环比下降4.54%，同比减少15.6%；原片库存天数为9.1天，环比下降1.11%。加工环节订单收缩明显，区域分化显著。 - **观点**：玻璃基本面仍偏弱，企业库存高位累库，市场延续弱势运行。 - **策略**：建议反弹偏空交易，关注玻璃2609合约1060-1070区间压力。 --- ## 产业链结构 ### 纯碱产业链 - **上游**：天然碱矿、原盐、石灰石、合成氨 - **中游**：纯碱（轻碱/重碱）、氯化铵 - **下游**：日用洗涤剂、玻璃、农用化肥 ### 平板玻璃产业链 - **上游**：纯碱、石灰石、石英砂、燃料（天然气40%、石油焦16%、煤制气24%） - **中游**：深加工（钢化玻璃、中空玻璃、镀膜玻璃） - **下游**：房地产（75%）、汽车（18%）、电子电器（7%） --- ## 期现市场 ### 价格与基差 - **纯碱**：SA2609合约收盘1096元/吨，华北基差184元/吨。 - **玻璃**：FG2609合约收盘968元/吨，华北基差42元/吨。 - **价差**：FG09-01价差为-93元/吨，SA09-01价差为-67元/吨，均处于贴水状态。 --- ## 关键信息汇总 ### 纯碱关键数据 | 指标 | 当周数据（20260625） | 环比变化 | 同比变化 | |--------------|---------------------|----------|----------| | 总产量 | 75.05万吨 | -2.75% | - | | 总库存 | 173.24万吨 | +1.95% | - | | 轻质碱产量 | 32.53万吨 | -3.86% | - | | 重质碱产量 | 42.52万吨 | -2.00% | - | | 出货量 | 71.83万吨 | -8.34% | - | | 出货率 | 95.71% | -5.83% | - | | 氨碱法利润 | -95.30元/吨 | -26.26% | - | | 联碱法利润 | -13元/吨 | -471.43% | - | ### 玻璃关键数据 | 指标 | 当周数据（20260625） | 环比变化 | 同比变化 | |--------------|---------------------|----------|----------| | 总产量 | 103.14万吨 | +0.33% | -5.46% | | 总库存 | 7644.3万重箱 | +0.59% | +10.44% | | 库存天数 | 34.2天 | +0.3天 | - | | 开工率 | 68.85% | -0.34% | - | | 产能利用率 | 73.29% | +0.24% | - | | 深加工订单天数 | 8.3天 | -4.54% | -15.6% | | 原片库存天数 | 9.1天 | -1.11% | -0.8% | --- ## 总结 本周纯碱与玻璃市场均呈现弱势运行态势，主要受弱需求拖累，叠加高库存与亏损利润影响。纯碱供应小幅下降，但库存仍处高位，企业出货率偏弱，下游采购意愿不强。玻璃产量微增，但库存持续累积，深加工订单收缩明显，区域间差异显著。整体来看，产业链上下游均面临压力，市场短期内或继续承压下行，操作上建议关注反弹偏空机会。