20260628-华联期货-纯碱玻璃周报_弱需求拖累_玻碱下行寻底_25页_4mb

华联期货纯碱玻璃周报总结

核心内容

本周华联期货发布的纯碱与玻璃周报指出，当前市场整体承压运行，供需矛盾依然显著，行业利润持续承压，库存维持高位。报告从库存、供应、需求、利润及期现市场等多个维度分析了纯碱与玻璃的市场表现，并给出了相应的操作策略。

主要观点

纯碱市场

• 库存：截至2026年6月25日，国内纯碱厂家总库存为173.24万吨，环比微增，轻质纯碱库存增加较多。
• 供应：本周纯碱产量为75.05万吨，环比下降2.75%，主要因部分企业检修或减产。
• 需求：纯碱企业出货量为71.83万吨，环比下降8.34%，出货率降至95.71%，下游采购积极性不足。
• 利润：纯碱理论利润大幅下滑，氨碱法利润为-95.30元/吨，环比下降26.26%；联碱法利润为-13元/吨，环比下降471.43%，行业亏损扩大。
• 观点：纯碱延续高供应、高库存格局，市场承压运行，供需矛盾未缓解。
• 策略：建议反弹偏空交易，关注纯碱2609合约1170-1190区间压力。

玻璃市场

• 库存：截至2026年6月25日，全国浮法玻璃样本企业总库存7644.3万重箱，环比增加0.59%，同比增加10.44%，库存天数为34.2天，环比增加0.3天。
• 供应：行业平均开工率68.85%，环比下降0.34%；产能利用率73.29%，环比上升0.24%。周产量103.14万吨，环比微增0.33%，但同比下滑5.46%。
• 利润：以天然气、石油焦、煤制气为燃料的玻璃周均利润分别为-165.66元/吨、-173.18元/吨、-63.59元/吨，环比均下降，亏损扩大。
• 需求：深加工样本企业订单天数均值为8.3天，环比下降4.54%，同比减少15.6%；原片库存天数为9.1天，环比下降1.11%。加工环节订单收缩明显，区域分化显著。
• 观点：玻璃基本面仍偏弱，企业库存高位累库，市场延续弱势运行。
• 策略：建议反弹偏空交易，关注玻璃2609合约1060-1070区间压力。

产业链结构

纯碱产业链

• 上游：天然碱矿、原盐、石灰石、合成氨
• 中游：纯碱（轻碱/重碱）、氯化铵
• 下游：日用洗涤剂、玻璃、农用化肥

平板玻璃产业链

• 上游：纯碱、石灰石、石英砂、燃料（天然气40%、石油焦16%、煤制气24%）
• 中游：深加工（钢化玻璃、中空玻璃、镀膜玻璃）
• 下游：房地产（75%）、汽车（18%）、电子电器（7%）

期现市场

价格与基差

• 纯碱：SA2609合约收盘1096元/吨，华北基差184元/吨。
• 玻璃：FG2609合约收盘968元/吨，华北基差42元/吨。
• 价差：FG09-01价差为-93元/吨，SA09-01价差为-67元/吨，均处于贴水状态。

关键信息汇总

纯碱关键数据

玻璃关键数据

总结

本周纯碱与玻璃市场均呈现弱势运行态势，主要受弱需求拖累，叠加高库存与亏损利润影响。纯碱供应小幅下降，但库存仍处高位，企业出货率偏弱，下游采购意愿不强。玻璃产量微增，但库存持续累积，深加工订单收缩明显，区域间差异显著。整体来看，产业链上下游均面临压力，市场短期内或继续承压下行，操作上建议关注反弹偏空机会。