20230812-浙商证券-基金优选池周报（2023年8月第2周）_股市出现调整_信心比黄金更加重要_17页_1mb

证券研究报告: 基金研究周报（2023年8月第2周）分析总结

1. 市场概况

• 股市表现: A股（上证、创业板等）与港股（恒生指数、科技指数等）本周普遍下跌，跌幅普遍在3%以上。部分防御性行业如石油石化、煤炭走势相对较强。
• 债市表现: 国债和国开债收益率多数上行，信用利差收窄，资金利率显著上升。

2. 基金表现汇总

2.1 纯债基金

• 中长期纯债基金:
  • 周收益率中位数0.159%，所有基金本周正收益，85%跑赢基准（中长债基指数）。
  • 表现较好基金集中在信用债品种，如南方崇元A（0.266%）、易方达投资级信用债A（0.260%）。
• 短期纯债基金：
  • 周收益率中位数0.093%，100%正收益；73%跑赢短债基金指数。
  • 表现较好基金同样集中在信用债品种，如交银稳利中短债A（0.223%）。

2.2 固收+基金

• 总览:
  • 周收益率中位数-0.44%，仅23%基金实现正收益。
  • 自6月7日以来收益率表现优于二级债基指数。
• 表现较好基金:
  • 权益仓位较低，风险控制稳健，如兴业定期开放A（0.25%）、招商添利两年定期开放（0.22%）。

2.3 全市场选股基金

• 总览:
  • 周收益率中位数-2.87%，所有基金本周均为负收益。
  • 部分稳健风格方向（如大盘平衡）跑赢偏股基金指数。
• 表现较好基金: 招商安泰平衡、景顺长城沪港深精选等，多采用传统产业或平衡策略。

2.4 行业主题基金（金融地产）

• 总览:
  • 本周下跌31.2%，整体表现疲软，但有6只跑赢中证金融地产指数（-38.0%）。
  • 上半年平均表现不佳，跑输基准。
• 表现较好基金:
  • 主要重仓资金密集类股票，如农业银行、工商银行、贵州茅台。

3. 核心结论

• 债市相对强势: 纯债基金收益率表现突出，依托信用利差收窄获取超额收益。
• 固收+谨慎行事: 多半产品收益为负，反映当前市场资金谨慎。
• 选股基金风格分化: 稳健价值策略略有优势，但防守类品种表现优于偏成长标的。
• 地产主题遇冷: 虽政策预期利好，但市场实际情绪反应不及指数，风险提示市场信心不足。

4. 风险提示

• 基金经理投资风格可能重大调整。
• 市场风格波动可能对基金收益产生重大影响。
• 历史业绩不预示未来表现。