20250318-国泰期货-LPG_窄幅震荡_4页_760kb

LPG市场分析总结（2025年3月18日）

【核心内容概览】

2025年3月18日，LPG（液化石油气）市场呈现窄幅震荡态势，期货价格在PG2504和PG2505合约中波动较小，趋势强度为0，表明市场整体处于中性状态，缺乏明确的上涨或下跌趋势。

【基本面跟踪】

期货价格表现

• PG2504合约：昨日收盘价为4,664元/吨，日涨幅为**-0.64%；夜盘收盘价为4,676元/吨**，夜盘涨幅为0.26%。
• PG2505合约：昨日收盘价为4,514元/吨，日涨幅为**-0.99%；夜盘收盘价为4,525元/吨**，夜盘涨幅为0.24%。

成交与持仓变动

• PG2504：昨日成交52,062吨，较前日增加5,770吨；昨日持仓41,264手，较前日减少4,869手。
• PG2505：昨日成交24,076吨，较前日增加3,030吨；昨日持仓40,894手，较前日增加792手。

价差情况

• 广州国产气对04合约价差：昨日为386元/吨，前日为356元/吨。
• 广州进口气对05合约价差：昨日为446元/吨，前日为416元/吨。

【趋势强度】

• LPG趋势强度：0（中性）
• 趋势强度分类：-2（最看空）至 +2（最看多），0表示市场无明显趋势。

【市场资讯】

沙特CP价格预期

• 4月份丙烷：596美元/吨，较上一交易日持稳。
• 4月份丁烷：586美元/吨，较上一交易日持稳。
• 5月份丙烷：574美元/吨，较上一交易日下跌2美元/吨。
• 5月份丁烷：564美元/吨，较上一交易日下跌2美元/吨。

国内PDH装置检修计划

国内液化气工厂装置检修计划

【图表信息】

1. 图1：节后FEI丙烷升贴水先涨后跌

   • 来源：Argus，国泰君安期货研究
   • 表明节后丙烷升贴水波动较大，先上涨后回落。

2. 图2：美湾丙烷升水震荡

   • 来源：Argus，国泰君安期货研究
   • 美湾丙烷升水维持震荡走势，未出现明显趋势。

3. 图3：中东丙烷贴水企稳

   • 来源：Argus，国泰君安期货研究
   • 中东丙烷贴水趋于稳定，市场情绪有所缓和。

4. 图4：运费跌后持稳

   • 来源：Argus，国泰君安期货研究
   • LPG运费在下跌后保持稳定，对价格影响有限。

【关键信息总结】

• 价格波动：LPG期货价格在4月份合约和5月份合约中均呈现窄幅震荡。
• 趋势中性：趋势强度为0，表明市场缺乏明确方向。
• 沙特CP预期：5月份丙烷和丁烷价格均小幅下跌，可能影响远期价格预期。
• 检修计划：国内多个PDH和炼厂装置计划检修，对供应端有一定影响，但尚未形成显著压力。
• 价差变化：国产气和进口气价差均有所扩大，反映国内供应与进口价格的分化。
• 运费稳定：LPG运费在下跌后保持稳定，对市场情绪影响较小。

【风险提示】

• 市场趋势强度为中性，投资者需关注后续供需变化及国际价格波动。
• 检修计划可能对供应造成短期影响，但时间跨度较长，需持续跟踪。
• 价格走势受国际原油及丙烷/丁烷现货价格影响较大，建议结合基本面与宏观因素综合判断。