20250512-东海期货-东海甲醇聚烯烃周度策略_基本面短期支撑_价格震荡偏弱_16页_1mb

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甲醇市场分析：

1. 供应端：国内装置产能利用率89.97%，环比上升4.9%，但西北能源供应占比30%，内蒙宝丰一期计划重启，宁夏宝丰二期、内蒙古九鼎10装置检修，下周产量可能减少。进口到港量两周达5022万吨，预计5月9日-15日新增224万吨，叠加国内装置重启，供应压力凸显，进入累库周期。周度供应压力短期缓解，但中长期库存高位及需求疲软支撑价格震荡偏弱。
2. 库存与需求：港口总库存5619万吨，环比增长45.6%；企业厂库库存3039万吨，同比增加206万吨（涨幅72.6%）。需求端传统下游开工率下滑，PP下游平均开工率降至49.5%，塑编、BOPP等样本企业原料库存天数分别减少11.8%和13.5%。原油下跌修复成本利润，油制利润355元/吨（环比+280元/吨），外采丙烯-877元/吨（环比+130元/吨），PDH-731元/吨（环比+170元/吨）。基本面承压，59价差稳中偏弱。

聚丙烯（PP）市场分析：

1. 供应端：产量7798万吨，环比上周增加525万吨，但检修计划集中导致下周产量或环比下降25.6%。企业库存量5754万吨（+1614万吨），社会仓库库存6117万吨（+119万吨）。累计检修量上升，叠加5月投产空窗期，进口预期减少，短期供应压力缓解。
2. 需求端：下游行业平均开工率38.69%，环比-0.2%。农膜开工率下降39.5%，PE管材+0.34%，包装膜-0.26%，中空+17.6%，注塑+7.2%，拉丝+0.6%。需求整体偏弱，关税问题可能影响PDH装置及需求。

聚乙烯（PE）市场分析：

1. 供应端：PE产量6489万吨，环比上周下降0.95%，下周预计产量进一步减少2.56%。下游开工率38.69%，环比-0.2%。农膜开工率下降39.5%，PE管材+0.34%，包装膜-0.26%，中空+17.6%，注塑+7.2%，拉丝+0.6%。油制成本利润215元/吨，煤制利润1140元/吨附近，LLDPE进口利润25447元/吨，HDPE 38191元/吨，LDPE 52306元/吨。
2. 库存：生产企业库存5754万吨（+1614万吨），社会仓库库存6117万吨（+119万吨）。商业库存高位运行，价格预计震荡偏弱。

风险提示：

• 宏观因素、原油价格波动、地缘政治及上游装置意外检修可能影响市场走势。
• 供应端短期缓解但中长期压力仍存，库存持续累积对价格形成拖累。
• 需求端需关注下游行业恢复情况及政策对进口环节的影响。

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