20220612-华鑫证券-传媒新消费行业周报_抖音产业链红利仍在_元宇宙有望驱动新增量_21页_1mb

报告摘要

抖音产业链红利仍在，元宇宙有望驱动传媒新消费行业新增量

核心内容概述

本报告聚焦传媒新消费行业，分析2022年6月的市场表现及行业动态，重点指出抖音产业链红利仍在、元宇宙驱动新增量、体育新经济等投资维度，并对相关个股进行重点推荐。同时，报告提到疫情对行业的影响逐步释放，政策支持助力行业复苏，预计三季度业绩将环比改善。

主要观点与关键信息

1. 行业表现

传媒行业：2022年6月，传媒行业整体表现优于沪深300，但整体仍面临一定的压力。
抖音及TikTok表现：2022年5月，抖音及海外版TikTok在全球App Store和Google Play的营收同比增长1.6倍，蝉联全球移动应用（非游戏）收入榜冠军。
YouTube表现：YouTube收入为1.19亿美元，同比增长17.6%，美国市场贡献40.1%，日本市场贡献19.6%。

2. 投资维度

第一维度：关注业绩环比改善的标的。
第二维度：关注抖音产业链红利，包括巨量引擎、抖音电商等。
第三维度：元宇宙驱动新增量，涵盖数字人、数字藏品、VR硬件、虚拟体验等。
第四维度：体育新经济，如体育球星卡等。

3. 重点推荐个股及逻辑

浙文互联：主业数字营销有望回暖，新业务数字藏品“米塔艺术”持续推出。
掌阅科技：受益于抖音产业链发展红利。
姚记科技：关注体育球星卡后续进展及后疫情下的业务恢复。
视觉中国：获得国家网信办《区块链信息服务备案》，在数字藏品领域有布局。
蓝色光标：推动元宇宙业务，与东风标致合作打造虚拟数字人IP“小狮妹Léa”。
哔哩哔哩：2022年第一季度营收同比增长30%，月活用户增长31%，广告收入持续增长。
华策影视：备案电视剧《一路朝阳》。
芒果超媒：与芒果TV、小芒、湖南卫视联合推出应届毕业生招募计划，综艺与剧集加持有望提升二季度业绩。
横店影视：《人生大事》于6月24日全国上映。
新经典：出品电影《一周的朋友》。
电魂网络：《跃迁旅人》获得版号。
青瓷游戏：《最强蜗牛》日本地区上线首日登顶iOS免费榜，国服将开启二周年生日会。
心动公司：代理《部落与弯刀》将于6月16日上线。
吉比特与百奥家庭互动：《奥比岛：梦想国度》将在6月21日公布上线时间，有望在暑假档上线。

4. 市场动态

电影市场：《侏罗纪世界3》票房突破5000万元，成为本周票房Top1。预计下周将有6部电影上映。
电视剧市场：湖南卫视《凭栏一片风云起》、北京卫视《欢迎光临》、江苏卫视《春风又绿江南岸》等收视率较高。
综艺节目市场：《奔跑吧第十季》《萌探探探案》《声生不息》等节目热度较高。
游戏市场：页游《植物大战僵尸OL》《火影忍者OL》热度较高；手游《王者荣耀》《和平精英》占据畅销榜前列；《部落与弯刀》《奥比岛：梦想国度》即将上线。

5. 风险提示

产业政策变化风险：政策调整可能影响行业发展。
业绩不及预期风险：部分公司可能无法达到预期盈利。
行业竞争风险：行业竞争加剧，可能影响市场份额。
疫情波动风险：疫情可能对线下经济活动造成影响。
宏观经济波动风险：宏观经济变化可能影响行业表现。

重点关注公司及盈利预测

公司代码	名称	2022/6/10 股价	2020 EPS	2021E EPS	2022E EPS	2020 PE	2021E PE	2022E PE	投资评级
300133.SZ	华策影视	4.44	0.21	0.26	0.31	21.08	17.08	14.32	推荐
300413.SZ	芒果超媒	36.26	1.13	1.38	1.77	32.09	26.28	20.49	推荐
002605.SZ	姚记科技	15.90	1.42	1.67	2.06	11.21	9.52	7.72	推荐
603096.SH	新经典	18.28	0.80	1.12	1.42	22.74	16.32	12.87	推荐
300058.SZ	蓝色光标	6.28	0.21	0.26	0.34	29.98	24.15	18.47	推荐
002292.SZ	奥飞娱乐	4.45	-0.28	0.09	0.20	-15.78	49.44	22.25	推荐
603466.SH	风语筑	18.09	1.04	0.83	1.01	17.39	21.80	17.91	推荐
603103.SH	横店影视	11.18	0.02	0.22	0.37	517.59	50.82	30.22	推荐
600986.SH	浙文互联	6.04	0.22	0.29	0.37	27.13	20.83	16.32	推荐
603258.SH	电魂网络	20.87	1.37	1.43	1.66	15.20	14.59	12.57	推荐
603444.SH	吉比特	356.00	20.43	22.24	26.22	17.42	16.01	13.58	推荐
603533.SH	掌阅科技	16.73	0.34	0.55	0.78	48.76	30.42	21.45	推荐
002739.SZ	万达电影	12.60	0.05	0.23	0.55	264.15	54.74	22.76	未评级
300251.SZ	光线传媒	8.90	-0.11	0.28	0.37	-83.80	31.55	24.06	未评级
000681.SZ	视觉中国	14.70	0.22	0.30	0.38	67.37	48.87	38.72	未评级
300860.SZ	锋尚文化	45.30	0.67	2.22	2.93	67.47	20.40	15.47	未评级
300788.SZ	中信出版	20.05	1.27	1.40	1.60	15.78	14.31	12.54	未评级
002555.SZ	三七互娱	22.63	1.30	1.49	1.71	17.45	15.17	13.23	未评级
600633.SH	浙数文化	6.97	0.41	0.49	0.55	17.07	14.30	12.62	未评级
600556.SH	天下秀	7.84	0.20	0.28	0.38	40.00	27.84	20.43	未评级
002291.SZ	星期六	15.63	-0.77	0.80	1.15	-20.31	19.57	13.64	未评级
300896.SZ	爱美客	528.50	4.43	6.77	9.81	119.38	78.02	53.85	未评级
688363.SH	华熙生物	140.51	1.63	2.15	2.83	86.21	65.36	49.68	未评级
300144.SZ	宋城演艺	12.74	0.12	0.16	0.41	105.73	77.35	30.77	未评级
2400.HK	心动公司	22.65	-1.86	-0.91	0.06	-12.18	-24.82	398.76	未评级
2100.HK	百奥家庭互动	0.48	0.01	0.07	0.11	48.35	6.96	4.28	未评级
6633.HK	青瓷游戏	3.82	-0.96	0.62	1.35	-3.98	6.13	2.83	未评级
0772.HK	阅文集团	31.88	1.82	1.25	1.53	17.52	25.46	20.85	未评级
9992.HK	泡泡玛特	30.43	0.62	0.94	1.29	49.08	32.23	23.57	未评级
0700.HK	腾讯控股	338.80	23.16	14.42	17.41	14.63	23.49	19.47	未评级
9626.HK	哔哩哔哩-SW	187.86	-17.87	-18.34	-12.72	-10.51	-10.25	-14.77	未评级
1024.HK	快手-W	73.93	-20.37	-4.21	-1.49	-3.63	-17.55	-49.74	未评级
3690.HK	美团-W	171.97	-3.90	-2.34	0.52	-44.09	-73.54	329.44	未评级
IQ.O	爱奇艺	28.51	-1.11	-0.10	0.06	-25.69	-293.95	501.10	未评级

行业观点与动态

1.1 传媒行业回顾

传媒行业整体表现优于沪深300，但部分细分行业如网络彩票表现不佳。
抖音及TikTok在全球移动应用（非游戏）收入榜中表现强劲，收入来源以中国为主。
市场情绪逐步回暖，部分个股如阿里巴巴-SW、哔哩哔哩-SW、三人行涨幅显著。

1.2 传媒行业动态

游戏行业：6月7日，60款游戏过审，包括58款手游、1款端游、1款页游，腾讯、网易未参与。
电商行业：阿里巴巴国际站推出“数字化出海口计划”，助力外贸商家实现确定性履约。
影视行业：《侏罗纪世界3》创进口片首日票房纪录，影院营业数量逐步恢复。

1.3 电影市场

2022年6月6日至11日，周度分账票房为2.43亿元。
下周拟上映6部电影，包括《云霄之上》《黎乡遇见你》等。

1.4 电视剧市场

收视率较高的电视剧包括湖南卫视《凭栏一片风云起》、北京卫视《欢迎光临》、江苏卫视《春风又绿江南岸》。
网络播放量前三为《梦华录》《警察荣耀》《传家》。

1.5 综艺节目市场

热门综艺节目包括《奔跑吧第十季》《萌探探探案》《声生不息》。
全网热度榜排名靠前。

1.6 游戏市场

页游《植物大战僵尸OL》《火影忍者OL》热度较高。
手游《王者荣耀》《和平精英》占据畅销榜前列。
《部落与弯刀》《奥比岛：梦想国度》即将上线。

上市公司重要动态

多家上市公司发布增持或减持公告，如元隆雅图、风语筑、文投控股等。
蓝色光标、姚记科技、浙文互联等公司积极布局抖音产业链及元宇宙业务。

风险提示

政策风险：政策变化可能影响行业发展趋势。
业绩风险：部分公司可能无法达到预期盈利。
竞争风险：行业竞争加剧，可能影响市场份额。
疫情风险：疫情可能对线下经济活动造成影响。
宏观经济风险：宏观经济波动可能影响行业表现。

总结

本报告分析了传媒新消费行业在2022年6月的表现，指出抖音产业链红利仍在，元宇宙有望成为新增量驱动。重点推荐浙文互联、掌阅科技、姚记科技、视觉中国、蓝色光标、哔哩哔哩、华策影视、芒果超媒等公司。同时，报告提到疫情对行业的影响逐步释放，政策支持助力行业复苏，预计三季度业绩将环比改善。行业面临政策变化、业绩不及预期、竞争加剧、疫情波动及宏观经济波动等风险。

展开完整摘要