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合成橡胶月报总结（2025年8月）

核心观点

9月合成橡胶趋势研判：成本终端支撑有限，供需矛盾不突出，价格预计跟随天然橡胶及整体商品市场波动。

市场分析

产量与供应

• 8月国内丁二烯产量45.68万吨，环比小幅增长；9月受检修及新增产能未完全补位影响，产量或下降。
• 顺丁橡胶8月产量环比增幅较大，但9月因装置检修限制，供应减量预期明确，且进口维持顺畅。

库存

• 8月末丁二烯港口库存回升，顺丁橡胶企业+贸易端库存也有所累积，市场库存压力显现。

需求

• 半钢胎开工率小幅回升但增速缓慢，全钢胎维持高位运行，整体需求支撑有限。
• 轮胎出口仍呈较快增长趋势，但内外需环境或将影响库存变化。

运行趋势

• 考虑成本面支撑及下游对商品市场整体情绪跟随，9月价格区间维持震荡，操作上关注套利机会与波动区间突破。

策略建议

• 单边：建议观望，BR价格波动区间预期为11400-12500元。
• 套利：暂无明确方向，关注顺丁橡胶进口利润结构可能变化