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北京进一步取消医用耗材加成总结

核心内容

2018年12月27日，北京市启动医耗联动综合改革，进一步取消医用耗材加成，这是继去年医药分开综合改革取消药品加成之后的又一重要措施。该政策旨在规范更多医疗服务项目，通过有降有升的价格调整，推动公立医疗机构发展方式向内涵质量效率型转变，提升医务人员技术劳务价值，更好地保障群众健康。政策将于2019年6月中旬正式实施，涉及全市各级各类公立医疗机构、政府购买服务和城乡基本医疗保险定点的3000多所医疗机构。

主要观点

医疗卫生

• 医用耗材加成取消是深化医改的重要举措，有助于优化医疗资源配置，提升医疗服务质量。
• 通过价格调整，推动医疗机构关注技术和服务，而非单纯的耗材收入。
• 政策实施时间明确，预计对医疗机构运营模式产生积极影响。

农林牧渔

• 生猪市场：非洲猪瘟疫情持续，生猪价格呈现“北方走弱，南方势强”的格局。生猪补栏积极性较低，政策将重点放在产能调整、冷鲜肉流通体系建设和防疫科研方面。短期看，南方腌制需求可能支撑价格，建议关注有产能布局的养殖企业；中长期看，政策落地和运输体系完善有望缩小区域价格差异。
• 家禽市场：鸡苗价格高位回落，11月祖代鸡更新下降。短期受停孵期影响，价格承压；但受猪瘟影响，鸡肉替代需求较强，价格或维持高位。中长期来看，祖代鸡引种量下降，鸡苗供给偏紧或将延续。

休闲服务

• 休闲服务板块整体表现偏弱，子板块中仅餐饮小幅上涨。
• 离岛免税：受益于政策放宽和海南旅游旺季，离岛免税销售额有望持续增长。
• 旅游演艺：建议关注具备复制扩张能力和稳定增长的旅游演艺板块。
• 高铁影响：杭黄高铁即将开通，可能对相关标的产生积极影响。

商贸零售

• 整体消费环境偏弱，但部分优质零售企业通过线上线下融合探索新模式，未来可能带来投资机会。
• 建议逐步布局必需消费的超市行业。
• 三四线城市化妆品消费增长迅速，中国品牌凭借本土资源和先发优势已在该市场和线上渠道成功布局，有望借助新渠道、新用户和数据经验在行业中崛起。

食品饮料

• 茅台发布生肖酒并公布销售计划，预计提前实现千亿目标。
• 五粮液召开经销大会，销售规模有望突破400亿元，高端酒销量目标为2万吨，明年销售目标为500亿元。
• 五粮液渠道库存已消化至合理水平，四季度动销节奏较中秋期间放缓。

关键信息

板块表现

• 沪深300指数下跌0.38%，深证成指下跌1.02%。
• 创业板指下跌1.27%，消费零售板块下跌0.02%。
• 医药生物板块下跌0.65%。

价格与库存

• 猪肉价格19.37元/公斤，环比下跌0.21%。
• 黄大豆价格3381元/吨，环比上涨0.06%。
• 豆粕价格2632元/吨，环比持平。
• 玉米价格1853元/吨，环比下跌0.59%。
• 维生素A价格465元/千克，环比下跌3.13%。
• 五粮液渠道库存已消化至合理水平，四季度动销节奏较中秋期间放缓。

公司动态

• 国农科技：部分股份解除质押，中科汇通持有10%股份。
• 科伦药业：替硝唑片通过仿制药一致性评价。
• 顺鑫农业：成为北京2022年冬奥会和冬残奥会官方赞助商。
• 数知科技：中标“容城容东片区截洪渠景观一期设计施工总承包项目景观照明工程”。

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准。
  • 30%以上为买入评级；
  • 15%~30%为增持评级；
  • -15%~15%为中性评级；
  • -15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。
  • 30%以上为买入评级；
  • 15%~30%为增持评级；
  • -15%~15%为中性评级；
  • -15%以下为减持评级。

风险提示

• 行业景气度不及预期；
• 技术创新可能对传统产业格局产生影响。

分析师声明

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