20181219-川财证券-消费观察_深圳公立医院全面取消耗材加成_5页_590kb

深圳公立医院全面取消耗材加成总结

核心内容

2018年12月17日，深圳市发改委、市卫计委和市人社局联合印发《关于开展我市公立医院第三阶段医疗服务价格调整工作的通知》，决定自12月20日起全面取消深圳所有公立医院的耗材加成，并调整974项医疗服务价格。这一改革旨在优化公立医院价格体系和收入结构，减轻患者负担。

主要观点

医药生物行业

• 政策背景：深圳公立医院取消耗材加成是医疗服务价格改革的重要一步，已通过“三步走”战略为患者减负8.26亿元。
• 行业影响：取消耗材加成将推动医疗服务价格向合理化发展，有利于提升医疗服务的价值体现。
• 市场预期：分析师看好特色原料药、医疗服务、医疗器械及CRO（合同研究组织）行业，认为这些领域具备成长潜力。
• 估值情况：医药行业整体市盈率仍处于历史相对低位，相较于A股剔除金融行业具有约63.20%的溢价率。

农林牧渔行业

• 政策动态：农业农村部等三部门印发《全国道地药材生产基地建设规划（2018-2025年)》，预计未来中药材需求年增长15%。
• 行业目标：规划提出建设标准化生产基地，加强药材质量管理，力争良种覆盖率50%以上，实现绿色防控全覆盖。

休闲服务行业

• 政策变化：江西省自2018年12月25日起实施境外旅客购物离境退税政策，有助于提升旅游消费吸引力。
• 行业趋势：中国国旅等权重股受益于海南离岛免税政策放宽和冬季旅游旺季，预计离岛免税销售额将持续增长。
• 投资建议：关注具备复制扩张能力和稳定增长的旅游演艺板块，以及有望受益于政策放宽的免税相关企业。

食品饮料行业

• 消费数据：11月份社会消费品零售总额和餐饮收入均呈下降趋势，反映消费增长乏力。
• 产品动态：茅台提前发布猪年生肖酒计划，有助于缓解普通茅台酒供应不足，提升品牌形象和利润率。

商贸零售行业

• 行业表现：2018年1-11月全国网上零售额同比增长24.1%，其中实物商品网上零售额增长25.4%。
• 市场趋势：双十一大促推动11月网络零售总额突破万亿，零售量接近300亿件，多个行业月环比大幅上涨。

关键信息

股票市场表现

• 沪深300：收盘价3091点，跌幅1.19%。
• 深证成指：收盘价7419点，跌幅1.48%。
• 创业板指：收盘价1269点，跌幅1.90%。
• 消费零售板块：收盘价14364点，跌幅1.47%。
• 文化娱乐板块：收盘价7618点，跌幅1.46%。
• 医药生物板块：收盘价18323点，跌幅3.18%。

股票估值与盈利预测

• 泰格医药：PE(TTM) 54.78，EPS预测2018年0.94元，2019年1.27元，2020年1.68元。
• 长春高新：PE(TTM) 28.35，EPS预测2018年5.13元，2019年6.81元，2020年8.48元。
• 三诺生物：PE(TTM) 22.35，EPS预测2018年0.55元，2019年0.65元，2020年0.77元。
• 贝达药业：PE(TTM) 63.78，EPS预测2018年0.77元，2019年0.98元，2020年1.14元。
• 九州通：PE(TTM) 22.21，EPS预测2018年0.74元，2019年0.96元，2020年1.21元。
• 爱尔眼科：PE(TTM) 63.93，EPS预测2018年0.43元，2019年0.56元，2020年0.73元。
• 广生堂：PE(TTM) 350.29，EPS预测2018年0.35元，2019年0.50元，2020年0.62元。
• 普洛药业：PE(TTM) 23.80，EPS预测2018年0.30元，2019年0.42元，2020年0.49元。
• 富祥股份：PE(TTM) 18.66，EPS预测2018年1.00元，2019年1.29元，2020年1.68元。
• 泸州老窖：PE(TTM) 18.27，EPS预测2018年2.31元，2019年2.92元，2020年3.58元。
• 山西汾酒：PE(TTM) 23.40，EPS预测2018年1.80元，2019年2.35元，2020年3.06元。
• 御家汇：PE(TTM) 34.86，EPS预测2018年0.71元，2019年1.03元，2020年1.31元。
• 中粮生化：PE(TTM) 40.39，EPS预测2018年0.57元，2019年0.63元，2020年0.69元。
• 益生股份：PE(TTM) 562.36，EPS预测2018年0.78元，2019年0.93元，2020年0.98元。
• 新希望：PE(TTM) 16.48，EPS预测2018年0.44元，2019年0.60元，2020年0.83元。
• 中国国旅：PE(TTM) 34.70，EPS预测2018年1.55元，2019年1.87元。

风险提示

• 行业景气度不及预期。
• 技术创新对传统产业格局可能产生影响。

投资评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

• 本报告仅供川财证券有限责任公司客户使用，未经授权不得传播或引用。
• 报告基于公开信息编制，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资者应自行评估风险，不应视本报告为唯一投资依据。
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，投资者需关注更新信息。

分析师信息

• 杨欧雯：川财证券股票研究部分析师，证书编号S1100517070002，联系方式010-66495923，邮箱yangouwen@cczq.com。

研究所地址

• 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，邮编100034。
• 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，邮编200120。
• 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层，邮编518000。
• 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，邮编610041。

版权与使用说明

• 本报告版权为川财证券所有，未经授权不得以任何形式使用或传播。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。