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动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为2021年6月10日的大越期货动力煤早报，主要分析了动力煤市场的基本面、期货走势、基差、库存、进口煤、气温及水电替代等因素，为投资者提供市场判断与操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 电厂存煤情况：6月4日，全国62家电厂样本区域存煤总量为778.9万吨，日耗煤39.8万吨，可用天数19.6天。
• 电厂日耗趋势：电厂日耗小幅攀升，表明需求有所增加。
• 港口库存变化：秦皇岛港煤炭库存为483万吨，环比减少7万吨，显示港口库存处于低位。
• CCI指数：CCI指数停止发布，可能对市场情绪产生一定影响。

2. 期货走势分析

• 主力合约：ZC2109合约收盘价为818.2元/吨，较前一日下跌1元/吨。
• 基差情况：秦皇岛港Q5500动力煤平仓价为940元/吨，ZC2109合约基差为121.8元/吨，盘面贴水偏多。
• 技术面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上，走势中性。

3. 主力持仓分析

• 主力净多：主力净多头持仓，显示市场多头情绪偏强。
• 多头减少：多头持仓有所减少，但整体仍偏多。

4. 进口煤情况

• 进口煤管控：浙江、江苏、福建地区除澳煤外已全面放开进口煤管控。
• 到港资源有限：受制于进口船期及资源紧张，预计6月底前到港资源有限，对市场供应形成一定制约。

5. 产能与安全因素

• 产能受限：主产地煤价整体维持稳中上涨，内蒙地区煤管票按核定产能发放，月初新一轮煤管票发放。
• 事故影响：近期煤矿事故频发，叠加6月安全生产月，导致产能增量有限。

6. 气温与需求

• 气温回升：气温逐渐回升，对煤炭需求形成支撑。
• 水电替代：汛期后需重点关注水电对火电的替代情况，可能影响动力煤需求。

关键信息

1. 市场供需

• 电厂日耗高位叠加库存低位，刚需补库支撑煤价上涨。
• 港口库存处于低位，显示市场供应紧张。

2. 价格与基差

• 港口现货价格小幅下降，但期货市场仍偏多。
• ZC2109合约基差为121.8元/吨，盘面贴水偏多。

3. 操作建议

• ZC2109：建议回落做多，若下破790元/吨则止损。

4. 未来展望

• 进口煤资源有限，短期内难以缓解供应压力。
• 气温回升和水电替代情况将是影响煤价的重要因素。

结论

当前动力煤市场受电厂刚需补库、港口库存偏低及产能释放受限等因素支撑，煤价维持稳中上涨趋势。虽然现货价格小幅回落，但期货市场仍呈现偏多态势。操作上建议关注ZC2109合约的回落机会，逢低做多，同时留意进口煤资源补充情况及水电替代对需求的影响。整体来看，市场仍具备一定的上涨动能，但需警惕短期波动风险。