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【首席早参】地缘扰动因素下，4000点下方如何应对？总结

核心观点

• 大盘昨日出现暴力反弹，但成交量较上日缩量超3500亿元，表明市场仍处于短期反弹阶段，不宜过度乐观。
• 当前市场处于磨底震荡期，建议投资者优先布局防御性板块与高景气成长板块。

今日前瞻

1. 央行MLF操作

• 操作内容：2026年3月25日，央行将开展5000亿元1年期MLF操作，采用“固定数量、利率招标、多重价位中标”方式。
• 关键点：
  • 规模大：5000亿元为今年单次较大规模的MLF操作。
  • 新机制：不再统一公布MLF利率，银行可根据资金需求报价，淡化对LPR的锚定。
• 目的：保持银行体系流动性充裕，应对3月末传统季末考核时点的资金回笼压力。

2. 刘烈宏：加快国家枢纽算力设施集群建设

• 政策方向：推进算电协同工程，确保新建算力设施绿电应用占比达80%以上。
• 影响：
  • 强化绿色电力的支撑作用。
  • 利好绿电运营商及配套基建。
• 行业趋势：AI算力爆发推动电力行业向数字能源基础设施转型，绿电运营商有望开启“第二成长曲线”。

3. 四川发现世界第二大轻稀土矿

• 发现成果：四川省冕宁县发现966.56万吨轻稀土矿，伴生超大型萤石和重晶石。
• 市场影响：
  • 稀土及小金属价格持续上涨。
  • 新能源汽车、工业电机、风电、变频空调等传统领域保持增长。
  • 新兴赛道如人形机器人、低空经济带来长期增量空间。
• 需求端：高性能钕铁硼永磁材料需求增速显著高于行业平均水平。

市场分析

• 指数表现：A股三大指数昨日集体上涨，沪指涨1.78%，深证成指涨1.43%，创业板指涨0.50%。
• 成交额：沪深京三市成交额为20962亿元，较昨日缩量3523亿元。
• 行业表现：
  • 地面兵装、电力、贸易、环保、医疗服务、装修建材、工业金属、公用事业、专业工程、电网设备、纺织服装板块涨幅居前。
  • 电力板块爆发，十余只成分股涨停，华电辽能7连板，韶能股份5天4板。
• 个股表现：上涨股票数量超5100只，百股涨停，军工、光纤、太空光伏等概念活跃。

后市策略

• 技术面：短期A股处于调整阶段，3800点为当前核心支撑位。若能缩量企稳，可能迎来技术性超跌反弹；若有效跌破，下一个支撑位在3750点附近。
• 政策面：地缘风险缓和预期下，A股整体风险偏好回暖，资金可能从高油价受益板块转向科技、有色等成长性更强的板块。
• 景气度：AI产业链高景气延续，创业板指、科创50盈利预期上调，优势制造业（化工、有色、电力设备）的定价权逻辑仍在。
• 投资建议：
  • 短期：避免追高前期高位周期股，聚焦景气确定性强的细分赛道。
  • 中期：关注AI产业升级、优势制造业定价权提升等核心主线。

配置机会

1. 防御型板块

• 受益方向：避险需求上升，业绩确定性强。
• 相关板块：煤炭、电力、必需消费品等。

2. 高景气成长板块

• 聚焦方向：产业趋势明确、盈利预期上调。
• 相关板块：AI算力、存储芯片、光伏、新能源电池等。

风险提示

• 市场反弹仍需确认是否出现放量大阳线。
• 地缘风险可能对市场情绪产生持续影响。
• 投资者需警惕短期情绪扰动，避免盲目追涨。

王剑 | 执业证书编号：S1220611060006
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