20260311-方正证券-【首席早参】A股全线反弹,轮动行情该如何应对?_3页_258kb

A股全线反弹，轮动行情该如何应对？总结

核心内容

近期A股市场出现全线反弹，三大指数均录得上涨，市场情绪有所回暖。然而，市场反弹背后仍存在多重不确定性，包括中东局势对全球能源市场的冲击以及A股成交量未能有效放大，表明投资者情绪尚未完全恢复。整体来看，市场短期或以震荡为主，中长期则将回归国内基本面，重点配置新质生产力与价值均衡方向的板块。

主要观点

• 市场短期震荡：当前A股虽反弹，但成交量萎缩，显示市场观望情绪仍浓，短期指数或维持震荡格局。
• AI算力领涨：AI硬件板块持续走强，算力需求因AI智能体普及而激增，带动相关产业链如CPO、PCB、光模块等高增长。
• “养龙虾”政策升温：地方政府密集出台支持AI产业发展的政策，最高补贴达1000万元，覆盖研发、训练、场景落地等全链条，推动AI与实体经济融合。
• 油价下跌冲击市场：霍尔木兹海峡航运受阻导致海湾四国被动减产，全球石油供应减少约6%，短期内或推高油价，影响化工、物流、航运等顺周期行业。
• 市场风格切换：资源板块回调，科技成长股走强，反映出资金从周期向科技板块转移的趋势。

关键信息

1. “养龙虾”政策

• 政策背景：两会期间热议AI产业，地方迅速跟进，出台多项扶持政策。
• 政策内容：
  • 合肥：最高1000万元综合扶持，覆盖算力、模型、社区建设。
  • 常熟：一人公司最高600万元支持，包括免费部署、办公住宿、人才补贴。
  • 深圳（龙岗）：单项最高200万元，侧重代码贡献与场景落地。
  • 佛山（禅城）：提供免费部署服务，配套资金、场地与技术对接。
• 影响：政策精准降低AI创业门槛，推动普惠AI落地，催生数字经济新主体。

2. 霍尔木兹海峡航运受阻

• 减产情况：沙特、伊拉克、阿联酋、科威特合计减产约670万桶/日，全球供应减少约6%。
• 影响分析：
  • 短期：油价易涨难跌，全球通胀压力上升，化工、航运、物流等行业成本增加。
  • 中长期：能源运输安全与供应链多元化加速，替代能源和战略储备的重要性提升。

3. 市场表现

• 指数走势：沪指涨0.65%，深成指涨2.04%，创业板指涨3.04%。
• 成交额：沪深京三市成交额24170亿，较前一日缩量2539亿。
• 行业表现：
  • 上涨行业：电子元件、通信设备、非金属材料、半导体、电子化学品、消费电子、通用设备。
  • 下跌行业：石油石化、煤炭、化学原料。
• 个股表现：超4500只股票上涨，70余只涨停，算力硬件、电力、商业航天等板块表现突出。

4. 后市策略

• 短期关注：市场反弹是否能持续，成交量是否有效放大。
• 中长期布局：
  • 新质生产力方向：AI算力、国产替代、格局集中，关注服务器、光模块、液冷配套等。
  • 价值均衡方向：化工、建材、机械制造等中游制造板块在PPI企稳回升背景下具备估值修复潜力，同时“制造业出海”趋势值得关注。

配置建议

• AI算力：受益于AI智能体普及带来的算力需求激增，短期资金流入明显，长期看算力基建化与生态闭环。
• 中游制造与顺周期板块：在能源价格波动与PPI回升背景下，具备一定的投资价值。
• 关注政策导向：地方“养龙虾”政策可能持续推动AI相关概念上涨，可关注相关产业链。

总结

当前A股市场在外部冲击与内部政策推动下呈现轮动行情，短期受中东局势影响，市场或以震荡为主；中长期则聚焦国内AI算力、制造业等基本面驱动的板块。投资者需关注成交量变化与政策动向，合理配置资源，把握新质生产力与价值均衡方向的投资机会。