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晨会纪要总结 - 2021年12月28日

核心内容概述

本次晨会围绕A股市场表现、债券市场动态、宏观经济数据、政策变化、行业及公司动态、湖南地方经济进展等方面进行了分析与讨论。整体市场表现清淡，地产产业链表现相对强势，而部分行业如医药、证券、电力等则展现出一定的投资机会。

一、市场策略

市场综述

• 指数表现：上证指数、中小板指、创业板指、上证50、沪深300均出现下跌，跌幅分别为0.06%、0.06%、0.10%、0.36%、0.04%。
• 个股表现：两市共计2800只个股上涨，涨停个股75家，跌停个股32家，个股涨跌幅中位数为0.42%。
• 行业表现：家用电器、建筑材料、轻工制造涨幅居前，计算机、食品饮料、传媒跌幅居前。
• 主题概念：医药商业、肝素钠、独家药指数涨幅居前。

资金面

• 总成交额：两市成交金额为9748亿元，低于前20日均额11008.89亿元。
• 资金流向：上个交易日资金净流出59.31亿元，其中沪深300净流入25.71亿元，创业板指净流出9亿元。
• 利率变化：1年期国债收益率上行1.5bp至2.35%，10年期国债收益率下行0.7bp至2.81%。
• 融资余额：截至12月24日，融资余额为17149.85亿元，较前一交易日减少89.48亿元。

市场策略分析

• 市场交投清淡，地产产业链领涨。
• 在新能源赛道股回调背景下，低估值医药板块受到资金青睐。
• 预计2022年上半年消费板块将取得超额收益，重点关注食品饮料和家电行业。

二、重要财经资讯

宏观经济

• 工业企业利润：2021年1-11月全国规模以上工业企业利润总额同比增长38.0%，比2019年同期增长41.3%，两年平均增长18.9%。
• 行业分布：采矿业利润增长1.86倍，制造业增长34.5%，电力、热力、燃气及水生产和供应业下降28.2%。

政策动态

1. 外商投资准入负面清单（2021年版）：自2022年1月1日起施行，限制境外投资者以个体工商户、个人独资企业等形式投资。
2. “十四五”国家信息化规划：提出到2025年数字中国建设取得决定性进展，信息化水平大幅提升。
3. 中央农村工作会议：部署2022年“三农”工作，强调乡村振兴与农业现代化。
4. 财政部风险防控要求：2022年加强风险防控，严防地方政府隐性债务风险，推动财政资金直达机制。

三、行业及公司动态

零售药店板块

• 板块表现：12月27日零售药店板块大幅上涨，益丰药房、大参林、老百姓、一心堂分别上涨8.33%、9.99%、8.91%、6.43%。
• 上涨原因：
  • 估值处于历史低位；
  • 经营情况边际改善，店均销售额恢复至2019年水平。
• 未来展望：2022年零售药店业绩有望边际改善，建议关注龙头股。

邮储银行

• 新业务：直销银行子公司“邮惠万家银行”获准开业，注册资本50亿元，业务范围广泛。
• 投资建议：预计2021-2023年EPS分别为0.81元、0.92元、1.03元，现价对应PE为6.45倍、5.66倍、5.06倍，PB为0.78倍、0.71倍、0.64倍。
• 评级：维持“谨慎推荐”评级。
• 风险提示：经济增长不及预期、资产质量恶化、业务开展不及预期。

石大胜华

• 新项目布局：终止原有项目，转向10万吨/年碳酸甲乙酯装置、2万吨/年硅基负极项目、1.1万吨/年添加剂项目。
• 战略意义：加快新能源材料布局，提升产品附加值和利润增长点。
• 风险提示：下游需求不及预期、原材料价格波动。

四、湖南经济动态

湘股动态

• 拓维信息：拟设立全资子公司“湖南开鸿智谷数字产业发展有限公司”，打造基于开源鸿蒙的行业发行版操作系统。
• 投资方向：聚焦国产操作系统，提升公司软硬一体化能力。
• 行业前景：看好国产操作系统发展，契合政企数字化升级需求。

湖南地方动态

• 湖南兴怀新材料产业园：首台窑炉点火投产，涉及高端电子保护玻璃项目。
• 投资背景：由东旭集团投资建设，总投资达55亿元，预计带动就业600余人。
• 项目意义：推动怀化成为新能源材料和高端制造基地，吸引上下游企业集聚。

五、近期研究报告集锦

证券行业2022年年度策略

• 行业表现回顾：2021年申万证券行业累计收益率-2.57%，跑赢沪深300指数0.82个百分点。
• 趋势展望：
  • 流动性边际向好；
  • 全面注册制预期，推动投行价值发现功能；
  • 北交所运行将为券商投行业务带来增量空间。
• 盈利预测：
  • 保守情景下：营收5312亿元，净利润2019亿元；
  • 中性情景下：营收5805亿元，净利润2206亿元；
  • 乐观情景下：营收6271亿元，净利润2383亿元。
• 投资建议：推荐中信证券、东方财富、华泰证券、东方证券。
• 风险提示：宏观经济下行、利率波动、市场交投低迷、信用违约等。

电力行业2022年年度策略

• 回顾2021年：电力板块跑赢大盘，新能源发电表现突出。
• 2022年展望：
  • 电价机制市场化改革，推动行业投资逻辑转变；
  • 清洁化和市场化为电力行业提供持续增长动力；
  • 火电和水电转型新能源，关注业绩和估值双重修复。
• 投资建议：推荐华能国际、福能股份、吉电股份、江苏新能、中国核电、粤电力、华能水电。
• 风险提示：煤价上涨、电价上涨不及预期、疫情反复、风光装机不及预期、水电来水不及预期。

六、投资评级系统说明

七、免责声明

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