> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 油脂早报总结（2026-04-22） ## 核心内容概述 本报告由分析师王明伟于2026年4月22日发布，主要分析豆油、棕榈油和菜籽油的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等。整体来看，油脂市场处于震荡整理状态，国内外供应与需求均呈现一定变化，同时受到中美关系、国际原油价格及天气因素等多重影响。 --- ## 各品种分析 ### 豆油 1. **基本面**：MPOB报告显示，3月马棕产量环比减少5.46%，出口环比增加8.55%，但月末库存环比增加7.59%，整体偏空。船调机构数据显示，3月马棕出口环比增长29%，预计后续进入减产季，供应压力将减小。 2. **基差**：豆油现货价格为8678，基差为91，现货升水期货，偏多。 3. **库存**：4月9日豆油商业库存为85万吨，环比下降1万吨，同比上升8.2%，偏空。 4. **盘面**：期价运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势，偏多。 5. **主力持仓**：豆油主力多头增加，偏多。 6. **预期**：油脂价格预计震荡整理，国内供应稳定，但美豆出口受阻，价格承压。豆油Y2609合约预计在8500-8800区间震荡。 ### 棕榈油 1. **基本面**：MPOB数据显示，3月产量环比减少5.46%，出口环比增加8.55%，但库存环比增加7.59%，整体偏空。船调机构数据显示，3月出口环比增长29%，预计后续供应压力减小。 2. **基差**：棕榈油现货价格为9616，基差为114，现货贴水期货，偏空。 3. **库存**：4月9日棕榈油港口库存为80万吨，环比下降3万吨，同比上升105%，偏空。 4. **盘面**：期价运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势，偏多。 5. **主力持仓**：棕榈油主力多头增加，偏多。 6. **预期**：油脂价格预计震荡整理，国内供应稳定，但美豆出口受阻，价格承压。棕榈油P2609合约预计在9600-9900区间震荡。 ### 菜籽油 1. **基本面**：MPOB数据显示，3月马棕产量环比减少5.46%，出口环比增加8.55%，库存环比增加7.59%，整体偏空。船调机构数据显示，3月出口环比增长29%，预计后续供应压力减小。 2. **基差**：菜籽油现货价格为9958，基差为377，现货升水期货，偏多。 3. **库存**：4月9日菜籽油商业库存为28万吨，环比下降1万吨，同比减少63%，偏多。 4. **盘面**：期价运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势，偏多。 5. **主力持仓**：菜籽油主力多头增加，偏多。 6. **预期**：油脂价格预计震荡整理，国内供应稳定，但美豆出口受阻，价格承压。菜籽油012609合约预计在9400-9800区间震荡。 --- ## 近期利多利空分析 ### 利多因素 - 美豆库销比维持在4%附近，供应偏紧。 - 棕榈油进入震颤季，市场波动可能带来机会。 - 国际原油价格飙升，带动油脂价格。 ### 利空因素 - 油脂价格处于历史偏高位。 - 国内油脂库存持续累库。 - 宏观经济偏弱，油脂产量预期较高。 --- ## 主要逻辑与风险点 - **主要逻辑**：当前市场主要围绕全球油脂基本面偏宽松展开。 - **主要风险点**：厄尔尼诺天气可能对产量造成影响，增加市场不确定性。 --- ## 图表信息 - **供应：豆油库存** - **供应：豆粕库存** - **供应：油厂大豆压榨** - **需求：豆油表观消费** - **需求：豆粕表观消费** - **供应：棕榈油库存** - **供应：菜籽油库存** - **供应：菜籽库存** - **供应：国内油脂总库存** --- ## 结语 综上所述，油脂市场整体呈现震荡整理态势，国内供应稳定，但国际因素如中美关系、原油价格及天气变化可能对价格产生影响。建议投资者关注主力合约走势及市场基本面变化。 ```