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油脂早报总结

核心内容概述

2026年4月13日油脂早报由分析师王明伟发布，分析了豆油、棕榈油、菜籽油三类主要油脂品种的市场情况。整体来看，油脂市场处于震荡整理状态，国内基本面宽松，供应稳定，但国际因素如中美关系、美豆出口受挫及国际原油价格上涨对价格形成一定压力。

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主要观点分析

1. 豆油

• 基本面：MPOB月报显示，马棕3月产量环比减少5.46%，出口环比增加8.55%，但月末库存环比增加7.59%，整体偏空。
• 基差：豆油现货价格为8660，基差为194，现货升水期货，偏多。
• 库存：4月9日豆油商业库存为85万吨，环比减少1万吨，同比增加8.2%，偏空。
• 盘面：期价运行在20日均线上，且20日均线朝上，偏多。
• 主力持仓：豆油主力多增，偏多。
• 预期：油脂价格预计震荡整理，豆油Y2609合约将在8300-8600区间震荡。

2. 棕榈油

• 基本面：与豆油类似，MPOB月报显示马棕产量和出口均有所改善，但库存超预期，整体偏空。
• 基差：棕榈油现货价格为9450，基差为200，现货贴水期货，偏空。
• 库存：4月9日棕榈油港口库存为80万吨，环比减少3万吨，同比增加105%，偏空。
• 盘面：期价运行在20日均线上，且20日均线朝上，偏多。
• 主力持仓：棕榈油主力多增，偏多。
• 预期：棕榈油P2609合约将在9400-9700区间震荡。

3. 菜籽油

• 基本面：MPOB月报数据同样显示马棕产量减少、出口增加，但库存数据未提供，整体偏中性。
• 基差：菜籽油现货价格为9928，基差为307，现货升水期货，偏多。
• 库存：4月9日菜籽油商业库存为28万吨，环比减少1万吨，同比减少63%，偏多。
• 盘面：期价运行在20日均线上，且20日均线朝上，偏多。
• 主力持仓：菜籽油主力多增，偏多。
• 预期：菜籽油012609合约将在9300-9600区间震荡。

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关键信息汇总

利多因素

• 美豆库销比维持在4%附近，显示供应偏紧。
• 棕榈油进入震颤季，市场波动性可能增加。
• 国际原油价格上涨，带动油脂成本上升。

利空因素

• 油脂价格处于历史偏高位。
• 国内油脂库存持续累库，压制价格。
• 宏观经济偏弱，油脂产量预期较高。

主要逻辑

• 当前市场主要围绕全球油脂基本面偏宽松展开，供需关系趋于平衡。
• 供应端方面，进口大豆库存和油厂压榨量稳定，但需关注厄尔尼诺天气对棕榈油产量的影响。

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图表信息

• 豆油库存：图表显示豆油库存数据。
• 豆粕库存：图表显示豆粕库存数据。
• 油厂大豆压榨：图表反映油厂压榨情况。
• 豆油表观消费：图表展示豆油消费数据。
• 豆粕表观消费：图表展示豆粕消费数据。
• 棕榈油库存：图表反映棕榈油库存情况。
• 菜籽油库存：图表显示菜籽油库存数据。
• 菜籽库存：图表反映菜籽库存情况。
• 国内油脂总库存：图表汇总国内油脂库存总量。

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风险提示

• 厄尔尼诺天气：可能影响棕榈油产量，进而影响市场供需。
• 中美关系：若关系进一步恶化，可能对美豆出口造成更大压力，间接影响油脂价格。
• 宏观经济：若经济持续疲软，油脂需求可能受到抑制。

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总结

油脂市场整体处于震荡整理状态，国内基本面宽松，供应稳定，但国际因素如美豆出口受挫、原油价格上涨及厄尔尼诺天气对价格形成一定影响。豆油、棕榈油、菜籽油三者均处于区间震荡状态，建议投资者关注基本面变化及国际局势动向。